Pablo Brenner & Sergio Fogel Blog

Uno invierte en un bono de tasa variable. La tasa se ajusta en base a un indice. Pero resulta que nos estafan con el indice, lo tiran para abajo.

Si en este momento les pregunto de que pais y de que indice hablo, todos diran: Argentina, IPC. Pero no. El pais es UK. Londres para ser exacto. Y el indice es nada menos que el LIBOR!

El Libor es el London Inter Bank Offer Rate, la tasa a la que los bancos se prestan entre si. El Libor se calcula en base a lo que informan los bancos. Un gran porcentaje de los bonos en circulación pagan una tasa de interes de LIBOR mas algo. Hasta 6 meses atras, el Libor era una nadita por encima de la tasa de las letras de tesoreria americanas. Al fin y al cabo, los bancos se prestan entre ellos, y entre bomberos no nos vamos a pisar la manguera, no?

El tema es que el Libor se despego de la tasa de las letras de tesoreria. Los bancos estan dispuestos a prestarle plata a cualquiera… que no sea banco. Ah, y tampoco deudor hipotecario, o hedge fund, o empresa. Por las dudas, tampoco para financiar consumo. Pensandolo bien, al unico que estan dispuestos a prestarle es al deudor mas endeudado: el gobierno americano.

Pero el problema no termina ahi. Si un banco esta desesperado por cash, lo ultimo que quiere que se sepa es que esta desesperado por cash. Ya bastante malo es tener que pagar una tasa astronomica, peor seria que todo el mundo lo sepa. Asi que cuando los bancos informan la tasa que pagan, mienten. Al menos eso sostiene el WSJ. O sea que el LIBOR real es bastante mas que el que aparece publicado.

Dicen que los bancos te prestan un paraguas cuando hay sol, y te lo piden de vuelta en el momento que se nubla. Por una vez es bueno verlos en medio de la lluvia, tratando de taparse con su paraguas agujereado. Creo que el espectaculo bien vale los pesitos que estoy cobrando de menos. Lo unico que espero es que no se terminen secando adentro de mi casa.