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Archive for the ‘Capital de Riesgo’ Category

Hace unos días leí una respuesta en Quora a la pregunta: Cuál es la idea de negocios más ridícula que resultó un éxito? Recomiendo leer la respuesta. A continuación traduzco y adapto parte de esa respuesta (de Michale Wolfe).

Es posible crear un buen startup a partir de una buena idea, pero los grandes startups surgen de ideas que parecían ridículas si las escuchabas antes de verlas en acción. Cual sería tu reacción si alguien viniera con estas ideas?

Facebook: El mundo necesita otro MySpace o Friendster, pero varios años más tarde. Se lo abriremos únicamente a los estudiantes más antosociales e hiperocupados de Harvard y un par de unoversidades más.

Virgin Atlantic: La aerolíneas son cool, abramos una más!

Google: Vamos a contruir el vigésimo motor de búsqueda, cuando todos los demás estan cerrando de tanta plata que pierden. Y vamos a sacar los baners de la página, que son la única fuente de ingresos que tienen los pocos que empatan

Tesla Motors: Vamos a crear una nueva fábrica de autos! En el medio de la recesión. Y eléctricos. Y los vamos a vender directo, salteando a las automotoras.

SpaceX: Si la Nasa puede llegar al espacio, nosotros también, qué tan difícil puede ser?

 

Siempre recuerdo una carta (ficticia) que una vez leí:

 

San Francisco, marzo de 1853

Estimado Sr. Strauss,

Queremos agradecerle el habernos enviado su plan de negocios. Lamentablemente, no vemos mérito en su idea de fabricar ropa con lona de carpas.

Atentamente,

Un venture capitalist

Hay un par de ejemplos de Uruguay, que me gustan mucho.

Montevideo Shopping. Un shopping? En Montevideo? Y encima en el baldío del Buceo, que había sido un hospital de tuberculosos, y al que no llega casi ningun omnibus? A la gente le gusta ir al centro! Está lleno de galerías.

McDonald’s: En el momento que abrieron, todo el mundo pensaba que estaban locos. A los uruguayos les gustan los chivitos, quien va a querer comer una hamburguesa? Y acompañada con papas fritas congeladas?

Nix. Competir contra Coca Cola? No me hagas reir!

 

Eso no quiere decir que toda idea loca va a ser un super éxito. La deducción: “Todos los genios son locos. Carlos es loco. Carlos es genio” es falaz.

De hecho, seguramente el 99.9% de las ideas locas (y un montón de las buenas) terminan en lágrimas. Sólo dice que la capacidad que tenemos de identificar qué idea super radical va a pegar y cual no, es ínfima.

 

 

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Se lanzó el Latam Startup chellenge, con premios por U$S 200.000 en angel funding. El primer premio se hace acreedor a:

  • US$100,000 in angel investor funding
  • Media sponsorship in the U.S. and Latin America
  • Legal advice from Machado Meyer
  • 12 months of free e-mail, cloud server and e-mail marketing from Mandic
  • Data center hosting from ALOG for 2-years
  • Software development services from Globant
  • 2 years of remote SOC (Security operations center) services; checking and monitoring of the winner’s implementation (application) from Synapsis
  • 1 year of media promotions through Synapsis’ communications channels
  • $5,000 credit towards services from Treasure Data
  • All-expense paid trip to Silicon Valley to meet with entrepreneurs, VCs and corporates, as well as a Napa wine trip from Silicon Valley Bank

Hay más detalles en la web del concurso. Los ganadores se anuncian en el Punta Tech Meetup 2013.

Me vería decepcionado si no se presentan al menos 10 startups de este blog.

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Para aquellos emprendedores que estén pensando lanzar un producto medianamente masivo, les recomiendo mirar lo que ofrece KickStarter. Kickstarter es una comunidad que financia proyectos de alta creatividad. Comenzó con la financiación de artistas, pero hoy se movió hacia productos en general. El ejemplo de The Loog Guitar es muy ilustrativo, primero que nada por su éxito, y segundo porque el fundador, Rafa Atijas, es uruguayo, amigo de la casa, y en su momento nos dió una muy buena mano con JetNumbers.

The Loog Guitar es el sueño de Rafa. Es una guitarra para niños, de 3 cuerdas, con la particularidad de que viene desarmada. El concepto es que el padre (o madre) arma la guitarra junto con el chico, y luego la aprenden a tocar. La guitarra tiene la capacidad de crecer con el niño, reemplazando piezas para ajustar su tamaño.

El concepto de KickStarter es que quienes gustan del proyecto se vuelven financiadores y clientes al mismo tiempo: Cuando el proyecto te gusta, compras el producto que aún no existe, comprometiendo el dinero. Rafa necesitaba U$S 15.000 para lanzar The Loog Guitar. Armó una propuesta muy atractiva, y la gente se prendió: en vez de U$S 15.000 consiguió U$S 65.618.

La ventaja de Kickstarter para el emprendedor es enorme. Por un lado, es una fuente de financiación atractiva (no entregas equity). Por otro lado, si llegas a la meta de financiamiento, sabes que tu producto genera suficiente interés en el público. Y los primeros clientes son mucho más que eso: ya son fans de tu producto. Según la revista Wired, muchas empresas establecidas lo estan usando como manera de testear mercado antes de lanzar un producto al aire.

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Uno de los puntos en los que creo  que se nota la madurez del mercado de emprendedurismo en un pais o region es el entendimiento y uso de opciones como forma de atraer y motivar talento. En mercados como silicon valley o israel, la primer pregunta que un empleado hace al sumarse a un startup es: “cuantas opciones me tocan y bajo que condiciones”, aqui en la region es raro escuchar esa pregunta, e incluso me ha pasado que algun empleado ha rechazado opciones a cambio de un par de cientos de dolares de aumento.

A mi entender la razon es muy simple, la mayoria de los empleados sumandose a un startup nunca conocieron a nadie que haya convertido ese “papelito con promesas” en dinero, al contrario de mercados maduros, donde todos conocen a “un ingeniero junior que se compro una mansion al vender sus opciones”

Podria escribir varios posts al respecto, pero creo que lo mas simple es poner aqui algunos links a una serie de posts de Fred Wilson, quien explica con muchisimo detalle las diferentes alternativas para equity de empleados, el mecanismo de  opciones, su valor, etc

Post sobre Equity para empleados

Post sobre dilucion.

Post sobre apreciacion

Post sobre opciones

Post sobre liquidation

Que disfruten

 

 

 

 

 

 

 

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Finalmente estamos autorizados a publicarlo, algun lector ya sabia o habia escuchado algun rumor, el asunto es que Interactive Networks, empresa del portafolio de Prosperitas, fue adquirida por Geodesic, una empresa india del mismo rubro.

Creo que es un evento importantisimo no solo para Prosperitas, sino para toda la comunidad emprendedora uruguaya, ya que es el primer caso de una empresa que redondea el ciclo: recibe inversion de un VC local, y termina siendo adquirida por un comprador estrategico. Lo que muestra que el modelo de VC funciona tambien en estas latitudes.

Aqui hay unos links de la repercusion que tuvo:

http://finance.yahoo.com/news/Geodesic-Announces-bw-15275601.html?.v=1

http://www.reuters.com/article/pressRelease/idUS103762+18-May-2009+BW20090518

Personalmente, fue una experiencia super interesante, negociar una venta de una empresa con gente super diferente (realmente fue una experiencia bastante rara, ahora saben que anduve haciendo hace unos meses en Mumbai)

Aqui abajo pongo el PR de Prosperitas:

 

Prospéritas anuncia la adquisición de Interactive Networks, empresa de su portafolio por parte de Geodesic Systems.

 

MONTEVIDEO, Uruguay –19 de mayo de 2009– Prospéritas Capital Partners anunció hoy la adquisición de Interactive Networks por parte de Geodesic Limited (BSE: 503699, NSE: GEODESIC), proveedor líder en el mercado de mensajería instantánea para celulares y computadoras, VoIP, SMS sobre IP, Radio y Video en Internet. Pablo Brenner, socio de Prospéritas afirmó: “Estamos muy contentos de anunciar esta transacción; es nuestra primera salida de una empresa de nuestro portafolio, y es una clara demostración que el modelo de Venture Capital funciona en nuestra región.”

 

Interactive Networks, con sede en Montevideo, Uruguay, provee soluciones de mensajería global y colaboración, como plataformas de IM (mensajería instantánea) que permiten a los operadores móviles ofrecer a sus clientes servicios de mensajería instantánea, estableciendo conversaciones bidireccionales con cualquier teléfono móvil en su red a través de servicios SMS o MMS (mensaje multimedia). Interactive Networks podrá entonces expandir su gama de productos para operadores de telefonía móvil, mediante la inclusión de los productos de Geodesic en el área de entretenimiento y comunicaciones.

 

Pablo Salomón, CEO de Interactive Networks, afirmó: “Geodesic es una empresa ideal para unir fuerzas con nosotros. Compartimos la visión de proveer servicios móviles de última generación, aprovechando el rápido crecimiento en la demanda de servicios de mensajería instantánea y redes sociales móviles. La inversión de Prospéritas en Diciembre 2006 permitió a Interactive Networks enfocarse en estas metas a largo plazo y en la entrada a mercados estratégicos. Ahora, como parte de Geodesic, el equipo de investigación y desarrollo ubicado en Montevideo ejecutará proyectos desafiantes, de mayor tamaño,   para consumidores alrededor del mundo. Para enfrentar este desafío, estaremos contratando a los mejores de desarrolladores y gerentes.” concluye el Ing. Salomón.

 

Arvind Venkateswaran, Vicepresidente y Gerente General de Geodesic, afirmó: “Esta transacción con Interactive Networks complementa a Geodesic con un equipo de desarrollo que aporta extensa experiencia en VAS móvil, y que nos ayudará a expandir nuestra participación en el mercado.”

 

Los clientes de mensajería instantánea móvil de Interactive Networks permiten a los operadores móviles ofrecer una experiencia completa en mensajería instantánea a los suscriptores, accesible a través de dispositivos móviles, permitiendo a los usuarios enviar y recibir mensajes de texto, de voz, fotos, y mucho más. La empresa ha implementado su solución con 12 de los mayores Carriers a través de América del Sur, África  y Asia.

La adquisición de Interactive Networks ayudará a Geodesic a incrementar su participación más allá de India, Europa, Asia y USA, hacia América del Sur y África. Bajo términos del acuerdo, Interactive Networks se transformará en una subsidiaria 100% perteneciente a Geodesic.

Sobre Interactive Networks

Basada en Montevideo, Uruguay, ha desarrollado y vende soluciones innovadoras de mensajería instantánea desde 1999. La empresa se especializa en soluciones de IM seguras para empresas, soluciones Internet con marca privada y para operadores móviles

 

Interactive Networks recibió en Diciembre de 2006 inversión por parte de Prospéritas Capital Partners.

 

Para más información sobre Interactive Networks, ver: www.interactiveni.com.

 

 

Sobre Geodesic

Geodesic es una empresa innovadora en productos de software enfocados en Información, Comunicación y Entretenimiento para telefonía celular y computadoras. Con sede en Mumbai, India, la empresa cuenta con una serie de productos galardonados (Mundu) entre los que se incluye soluciones para mensajería instantánea Voice-over-IP, y radio por Internet. La empresa cotiza en la Bolsa de India (National Exchange and Bombay Stock Exchange) y cuenta con oficinas en Mumbai y Bangalore en India, USA (Silicon Valley), Inglaterra, Suecia, Mauricio, Alemania y Hong Kong.

 

Para más información sobre Geodesic Limited, ver: www.geodesic.com.

 

 

Sobre Prospéritas

Prospéritas Capital Partners es la primera administradora de fondos de capital de riesgo de Uruguay, creada y gerenciada por un grupo de individuos que comparten la visión de que existe en el Uruguay una nueva clase emprendedora de proyectos. Invierte en empresas y proyectos que, al aportarles capital fresco y know how gerencial puedan crear valor para sus emprendedores e inversores.

 

Por más información sobre Prospéritas Capital Partners, ver: www.prosperitascp.com.

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Open Source Funding

Gracias Fabian Baptista por el tip.

Mark Cuban lanzó en su blog un proyecto que le llama Open Source Funding. La idea es simple: posteas en el sitio una idea y un business plan. Es todo abierto. Si a Mark le gusta, invierte. No hay mínimos ni máximos, ni su compromiso de dedicar tiempo. Es muy posible que te roben la idea, pero la verdad, si robar la idea es tan fácil, tenés un problema antes de empezar.

Vale la pena mirarlo. Eso sí, ya hay más de 1000 comentarios en el post, así que no se apuren mucho que la cola es larga.

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Muchos habran leido ultimamente sobre lo mal que andan los vcs del primer mundo, y como sus fondos estan dando perdidas, etc. Incluso el tema ha sido tapa de alguna prestigiosa revista.

No habia profundizado en el tema para saber que tan cierto era, y mi suposicion era que los principales vcs estaban pesimistas porque no veian un horizonte de IPOs (su principal exit) en el corto plazo y eso les afectaria realmente el negocio.

Leyendo este post (y al que hace referencia), creo que entiendo mejor lo que pasa, y a pesar de que es cierto que los fondos perdieron valor, creo que no es apropiado decir que andan mal. Los fondos que estan todavia lejos de su final (o que no pueden postergarlo), pueden si estar en problemas. Para los otros posiblemente sea un simple tema de contabilidad.

El articulo es bastante detallado, pero voy a tratar de resumir el concepto:

– Los fondos de VC periodicamente “valuan” su portafolio

– La practica es hacerlo a “fair market price”

– El “fair market price” generalmente se hace en base a comparables de la industria (e.g. cotizacion de empresas publicas o valuacion de transacciones recientes), y se “extrapola” el valor de la inversion segun ciertas metricas (revenues, ebitda, numero de usuarios, etc).

– Esta practica indudablemente lleva a que la valuacion de los portafolios este muy atada al mercado, cuando Nasdaq baja los portafolios bajan y cuando Nasdaq sube los portafolios suben. Independientemente de la realidad del fondo que es una inversion de largo plazo.

– Por lo visto muchos de los datos que estan saliendo a la prensa estan basados en estas valuaciones “temporales” y no en los resultados mismos de los fondos.

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