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Archive for 31 enero 2008

Pablo ya comento sobre la camara de Sony que detecta la sonrisa y saca la foto. Una noveleria interesante, pero no mucho mas que eso. Ahora GE (si, General Electric)  le gano con una mejor: la camara detecta cuando cerras los ojos, y espera a que los abras para disparar. Mucho mas util…

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La historia de Societe General no deja de impresionar: Un trader que toma posiciones gigantes y casi tira abajo un banco, causándole perdidas por $7.2 billones. La noticia ya tiene unos cuantos dias, y supongo que estan al tanto, o lo leeran por ahi.

Algunos temas menos comentados:

  • La perdida al viernes 18 era mucho mas chica. En el fin de semana el banco descubre todo, y decide deshacer las posiciones. El lunes se da una caida y en el medio de eso el banco sale a vender, aumentando su propia perdida. Deshacer las posiciones implico vender papeles por valor de $70 billones. En comparación, el NYSE movió algo menos de $100 billones el martes (el lunes era feriado). O sea que la caida del lunes pasado (y la baja de la Fed de 0.75 puntos al dia siguiente) fue creada parcialmente por Kerviel.
  • Se discute mucho si el banco hizo bien en salir a vender todo junto y en seguida. No era mas prudente vender de a poco, y asi achicar la perdida? Personalmente creo que hicieron lo que debían para salvar la reputación del banco (y su trasero).
  • Otro tema interesante es que toda la perdida fue sobre derivatives (es decir, futuros y opciones). Cada uno de esos papeles tiene una contraparte. Eso significa que ese lunes, algunos traders realizaron una ganancia total de $7.2 billones. Dicen que antes de la catástrofe, Kerviel tenia unos pocos amigos en Facebook. Después de la catástrofe todos lo borraron. Ahora surgieron grupos de fans.
  • Por ultimo, hay una lección nada menor. Kerviel venia del back-office (probablemente relacionado al departamento de TI), y paso a ser trader. No esta claro que usó de sus dias de TI para tapar lo que hacia. Sí esta claro que conocía muy bien los controles. Conclusión: cuidado con la gente que conoce demasiado los sistemas internos. Los cambios de passwords, etc. se deben aplicar no solo cuando alguien sale de la empresa, tambien cuando cambia de departamento.

El tema seguira dando que hablar.

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VMWare fue uno de los IPOs mas exitosos del ultimo tiempo, mas alla de la baja que tuvo la accion en esta semana. VMWare se dedica a virtualizacion de servidores. Para entender que significa eso, voy a narrar un poco nuestra experiencia en Uniotel.

En Uniotel comenzamos con un servidor que registraba las llamadas. Era un Pentium PRO, y estaba sobrado, pero en seguida tuvimos que agregar otro, ya que los procesos de facturacion ahogaban a los procesos de tiempo real (era solo un dia al mes, pero ese dia perdiamos registros de llamadas). Luego agregamos otro servidor de backup. Despues vino otro para las estadisticas. Luego vino otro, esta vez para Web server, ya que teniamos que separarlo de las bases de datos criticas. Despues compramos un softswitch Mera. Pensamos ponerlo en uno de los servidores que ya teniamos, pero el fabricante del software recomendaba correrlo en un server para el solo. Luego vino uno para desarrollo, otro para el segundo y tercer Mera, uno en la costa Este para tener mejor acceso a Europa, y asi seguimos. Ya perdi la cuenta, pero debemos estar en el entorno de los 40 o 50. De esos, 4 o 5 son hosted, el resto son propios. Casi todos usan el CPU a menos del 5%. Los ultimos que compramos tienen 4 Giga de RAM o mas, y dudo que usen mas de un 10%.

Como llegamos a tener tantos equipos? Simple: es mas facil y barato agregar un servidor que romperse la cabeza viendo como compartirlo entre varias aplicaciones.

Tener tantos servidores genera varios problemas. Por un lado, es complicado de administrar los sistemas operativos, etc. Por otro lado, el data center va creciendo y se vuelve una marania de cables, espacio fisico, y ni hablar del consumo de electricidad.

Ahi es donde aparece VMWare y la virtualizacion. VMWare toma un servidor polenta, y lo particiona en varios servidores virtuales, como lo hacia en su momento VM de IBM. En cada uno de ellos puedo tener un sistema operativo diferente, con su root, etc.

Los principales clientes, mas que las empresas, son los proveedores de hosting. Hoy puedo arrendar espacio en un server virtual por $15 por mes. Eso incluye el propio server, electricidad, ancho de banda, y colocation. Son 300 pesos uruguayos, un monto por el que en Uruguay no pago ni la electricidad. De mis 50 servers, seguramente 40 o 45 pueden ser virtualizados.

Las ventajas no quedan ahi. Mover un server de un hardware a otro es un dolor de cabeza. Moverlo de un server virtual a otro es mucho mas facil. Lo mismo con un backup.

Hace un tiempo algunos fabricantes de software comenzaron a entregar appliances: como el software paso a ser mucho mas caro que el hard y la compatibilidad es un dolor de cabeza, me entregan una caja cerrada, con todo preinstalado. La nueva tendencia es ahora entregar un appliance virtualizado.

Curiosamente los fabricantes tradicionales de soft llegaron tarde a la fiesta, sobre todo Microsoft. Hay rumores hace bastante de que Google estaria sacando servidores virtualizados. Ahi el funcionamiento es mas interesante desde el punto de vista de la tecnologia: 500.000 servidores que se comportan como un solo servidor gigante, que a su vez se comporta como muchos servidores pequenios. HAL, estas ahi?

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Los ejercitos modernos dependen enormemente de la tecnologia, especialmente de la satelital. Si durante una guerra alguien consiguiera hacer fallar a los satelites americanos, el ejercito de ese pais se veria en serios problemas. Por supuesto que no es facil tirar abajo toda la red de satelites militares americanos. O si?

Hace unos meses China lanzo un misil que destruyo uno de sus propios satelites que estaba en desuso. No es facil destruir un satelite pegandole con un misil, de modo que los americanos no tienen mucho que temer. Sin embargo, el resultado fueron miles de pedacitos de satelite orbitando la tierra. Esos escombros se mueven a enormes velocidades. Como ejemplo, un satelite en orbita geoestacionaria tiene un velocidad de 11.000 k/h. Un pedazo de metal de un par de centimetros de diametro viajando a esa velocidad atraviesa un satelite de lado a lado. Si pones suficientes escombros en la orbita geoestacionaria (que no es mas que un anillo a 35000 km de altura sobre el ecuador) podes tirar abajo todo el sistema satelital. Para peor, cada satelite al que le pegas se convierte a su vez en escombros, disparando una reaccion en cadena.

Es impresionante como a veces enormes sistemas tienen puntos debiles faciles de alcanzar y en ls que nadie penso.

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La AFAP de Uruguay, al igual que las AFJP de Argentina, las AFP de Chile y otras, tienen muchos limites de donde pueden invertir su dinero. Casi todo lo deben invertir en titulos del gobierno, y el resto casi todo en el pais. En Uruguay, casi un 20% de la deuda del pais esta en manos de la AFAP. Eso significa que cuando comparamos la deuda de Uruguay con la de, por ejemplo, EEUU, estamos comparando peras con manzanas, ya que EEUU tiene una deuda implicita con los futuros jubilados, que en el caso de Uruguay esta (parcialmente) explicitada. Dicho de otro modo, los numeros de deuda de Uruguay no son tan terribles como parece a primera vista, ya que incluyen U$S 3300 millones en manos de las AFAP.
Cuando se creo el sistema, obligar a las AFAP a invertir en titulos publicos tenia mucho sentido. Estabamos explicitando una deuda implicita, y si las AFAP invertian en otro lado, iba a hacer falta una fuente de financiamiento para ese agujero, ademas de que iba a drenar fondos si se invertia fuera del pais.
Mucha agua paso bajo el puente desde entonces, y creo que es hora de rever eso. Primero, el gobierno tiene otras fuentes de financiamiento baratas. Los gobiernos de la region estan pagando primas de riesgo pais muy bajas. Segundo, ya no necesitamos evitar la salida de fondos. Al contrario, necesitamos atemperar un poco el efecto inflacionario que causan los ingresos de fondos.

Desde el punto de vista de la AFAP hace mucho sentido invertir fuera del pais. Por un lado, es la manera de diferenciarse y obtener mejores resultados. Pero mas critico aun es la posibilidad de diversificar. Ademas, es una manera de resistir la presion politica de invertir en proyectos dudosos (azucar de Bella Union?)

De todos modos, ante una libre eleccion, es de esperar que las AFAP mantengan un porcentaje alto en los mismos instrumentos de hoy. Las AFAP tienen varias ventajas que los privados no tenemos. Por un lado, trabajan con horizontes muy largos. Por otro lado, las AFAP tienen un cierto nivel de garantia implicita del gobierno en cuanto al pago. No hay nada escrito, pero si un dia el pais no puede pagar los intereses, imagino que alguna solucion van a encontrar para que las AFAP no se perjudiquen (en Argentina fue asi).

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El auto de CMU

Wired publica una entrevista con los creadores el auto que gano el Urban Challenge (ver el video abajo). Es interesante como el auto reconoce la calle, respeta los carteles de ceda el paso, Stop, etc. Hay dos barreras a vencer para ponerlo en circulacion: 1) la tecnologia esta aun verde 2) no se si la gente estara de acuerdo en ceder el control del vehiculo a una computadora.

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Habran visto que la pagina principal de Google hoy muestra el logo compuesto por legos, es porque hoy se cumplen (y festejan) los 50 años de la Patente de Lego.

Algunos facts sobre Lego (sacados de Gizmodo) :

• Hay aproximadamente 62 ladrillos de LEGO por cada uno de los 6000 millones de habitantes de este planeta.

• Se calcula que los niños del mundo (y posiblemente no tan niños) consumen aproximadamente 5,000 millones de horas por año jugando con Lego.

• Mas de 400 millones de èrsonas han jugado alguna vez con Lego.

• Lego produce 19,000 millones de partes por año, o 2.16 millones por hora o 36,000 por minuto.

• En total se produjeron ya mas 400,000,000,000 ladrillos de Lego desde 1949.

• En el mundo se venden 7 sets de LEGO por segundo.

• Con los ladrillos de Lego vendidos en un año se puede dar la vuelta al mundo 5 veces.

• Con la produccion de 2 años aprox (40 billones de LEGO bricks) puestosw uno sobre el otro se llegaria a la luna.

• World-renowned author Douglas Coupland believes the LEGO brick represents a “language in itself.”

• Si se busca lego en Google apracen 75,000,000 de referencias y 55,600 LEGO videos en YouTube.

Aca va un timeline de la historia de Lego:

Timeline de la historia de Lego

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Hay un producto financiero que se esta ofreciendo mucho, y que es un ejemplo interesante de innovacion por un lado, y de riesgos por el otro.

En finanzas hay todo tipo de productos. Uno de los mas populares es la opcion tipo Call. Por ejemplo, puedo comprar un CALL sobre FNM con precio $30 a marzo. Eso significa que tengo un contrato que me permite comprar una accion de FNM a $30 el 15 de marzo del 2008. Si ese dia FNM esta a $40, tengo un papel que vale $10. Si ese dia FNM esta a $30 o menos, tengo un papel que no vale nada. La opcion tiene un precio, supongamos $6.70 (los precios son todos verdaderos, de hoy). O sea que si el 15 de marzo FNM esta a $36.70 o mas, yo gane, si esta a $36.70 o menos perdi, pero mi perdida esta limitada a $6.70. El upside es ilimitado, el downside esta acotado. Dicho de otro modo, estoy comprando un seguro. Si FNM se mantiene al precio actual, voy a perder la plata del seguro.

Como la opcion es un contrato, del otro lado hay alguien que tiene la posicion opuesta. El tiene la obligacion de venderme la accion a $30. Lo que yo gane el pierde y viceversa. Este buen Sr. (llamemosle Mr. Smith) esta asumiendo un downside ilimitado a cambio de una prima. Como nadie quiere un downside ilimitado, lo que Smith va a hacer es tener un “written covered call”, o sea que para asegurarse va a comprar la accion que tal vez tenga que darme. Smith cobra mis $6.70 de prima hoy. Si el 15 de marzo FNM subio, Smith me entrega la accion, y todos contentos, yo con mi ganancia y el con la prima. Si FNM bajo, supongamos $15, yo perdi solo mis $6.70, y Smith se quedo con la accion (o sea que asumio el resto de la perdida).

Hay que ser bastante idoneo en finanzas para entender todo esto. Es dificil imaginar a las viudas y los huerfanos invirtiendo en “written covered calls”. Hasta que a alguien se le ocurrio empaquetarlos de un modo diferente, lo que se llaman los Revcons. Me ofrecen lo siguiente: Compro un bono a 3 meses de un banco AAA. Ese bono paga un 26% de interes anual (normalmente en ese punto de la conversacion al cliente se le abrieron los ojos y se le cerraron los oidos, asi que no va a escuchar lo que viene despues). El bono esta asociado a una accion, en este caso FNM. Si FNM se mantiene en su precio, o baja hasta un 30%, yo cobro mi plata mas los intereses y me voy feliz a refregarle a mis amigos que inverti en un papel AAA que rinde un 26%. Ahora, si FNM baja un 30%, en vez de devolverme la plata me dan una accion de FNM. Es decir, si la accion sube, me dan unos pesos, y si baja me dan la accion. El 95% de las veces voy a cobrar mis plata. Pero a veces me voy a quedar con basura.

No hay estafa, al contrario, es una innovacion que da liquidez al mercado. El unico problema es que la gente no entiende bien en que invierte. En realidad, como quedo demostrado ayer por Societe Generale, nadie termina de entender los riesgos de las innovaciones financieras.

Caveat Emptor.

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Los Darwin Awards

Esto no tiene nada que ver con tecnologia, pero me rei mucho y creo que vale la pena compartir. Todos los anios se otorgan los Darwin awards a la gente que hizo las cosas mas estupidas. Estos son los ganadores 2007:

  • James Eliot de Long Beach, California estaba asaltando a alguien. En un momento apreto el gatillo, pero la bala no salio. Eliot frustrado, miro por el canio de la pistola a ver si habia algo mal, y apreto el gatillo. Ahora si funciono. (aca ven por que se llama Darwin awards: gracias a este hombre la raza humana mejoro un poquito)
  • Un chef suizo perdio un dedo con una cortadora de fiambres, y reclamo al seguro. La compania de seguros mando un inspector, sospechando que habia negligencia. El inspector encendio la cortadora de fiambre. El inspector tambien perdio un dedo. El seguro pago.
  • Un chofer de Zimbabwe estaba transportando 20 pacientes psiquiatricos a Bulawayo. Paro a tomarse una copita, y cuando volvio al bus los pacientes se habian escapado. El hombre fue a una parada de bus y ofrecio transporte gratuito a Bulawayo. En seguida consiguio 20 voluntarios. Hizo el viaje y entrego a los pobres tipos en vez de los que se habian fugado. Demoraron 3 dias en salir.
  • Un hombre en Luisiana entro a un negocio, puso un billete de $20 sobre el mostrador y pidio cambio. El cajero abrio la caja, y el hombre saco la pistola, pidiendo todo lo que habia. El cajero entrego todo y el hombre se fue con el botin de $15. Eso si, se olvido de llevarse el billete de $20.
  • En Arkansas, un hombre quiso robar una botella de whisky de la vidriera de un negocio, en medio de la noche. Tiro un ladrillazo a la vidriera, pero esta era de policarbonato. El ladrillo reboto, y le dio al pobre tipo en la cabeza knockeandolo.
  • Un hombre trato de robar nafta de una cada rodante estacionada, en medio de la noche. Saco el tapon, introdujo una manguera y chupo. Lamentablemente el tapon que saco no era del tanque de combustible, sino del deposito septico. Lo encontraron al costado de la casa rodante, totalmente descompuesto.

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Esta peluda la cosa

Previendo que las bolsas abrian a la baja despues del derrumbe de ayer, y preocupado por una posible catastrofe, la FED bajo sorpresivamente la tasa interbancaria en 0.75%. Esto no sucedia desde el 1991. La idea de la Fed fue tomar una medida energica que calme los mercados. Pero tal vez esto funcione al reves. El mensaje que yo leo es mas bien: “asustate, la cosa esta mas fea de lo que parece”.

Creo que a esta altura no hay duda de que estamos en terreno de recesion. Alguien pronostico hace unos meses que iba a venir una recesion en el sector consumidor de EEUU (tapado de deudas), y un boom en el sector industrial, que se volvio mas competitivo con la baja del dolar. La primera parte suena razonable. Sobre la segunda tengo mas dudas, no tanto sobre el crecimiento del sector industrial como de la velocidad que tenga.

No hay que confundirse, el fin del imperio no esta cerca. EEUU sigue siendo la principal economia del mundo, con una capacidad de recuperacion formidable.

Como nos afecta esto? Si baja el consumo en EEUU, China lo va a sentir y con fuerza. Eso a su vez va a afectar a los precios de los commodities. Es de esperar que el boom de los mercados emergentes se termine, lo cual no necesariamente va a significar un derrumbe.

Yo creo que en esta zona, el 2008 aun va a ser un anio de buen crecimiento, aunque sea por un efecto arrastre. Pero creo que este es el momento para prepararse por si la cosa se pone dura en el 2009.

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