Pablo Brenner & Sergio Fogel Blog

No me deja de asombrar Venezuela. El nivel de intervención en la economía llega al nivel de caricaturas. Parece como que Chávez intentara demostrar la superioridad del capitalismo por el método del absurdo.

La parte más divertida es la intervención en el mercado de cambios. Hay tres tipos de cambio: el oficial para uso del gobierno y productos esenciales (2.60 BsF por dólar), el oficial para importadores autorizados (4.30 BsF por dólar), y el paralelo (nadie sabe a cuanto está, porque está prohibido informar su valor, pero está más o menos a 8.40 BsF por dólar).

Mientras en nuestro país el gobiernos trata de intervenir con el mínimo posible de distorsión para depreciar la moneda y permitir que los exportadores prosperen, en Venezuela intervienen con el máximo posible de distorsión, para que el dólar baje.

El importador que tiene autorización para comprar dólares, tiene un enorme incentivo para sobrefacturar lo que importa (ya vimos lo que pasó con los libros). Como la demanda de dólares a 4.30 para importar es ilimitada, el gobierno la raciona, y le da dólares sólo a algunos selectos. Esta semana Movistar «se quedó sin dólares» y cortó el roaming a los venezolanos.

Por otro lado, los exportadores reciben dólares que deben convertir a BsF al cambio oficial. Ahí les conviene al revés: subfacturar, y recibir dólares afuera.En resumen, es una distorsión total de la economía, con un enorme desincentivo a cualquier exportación que no sea de petróleo.

Mientras tanto, Chavez sigue de «shopping», expropiando a troche y moche: esta semana fueron 9 estancias, la semana pasada fueron terrenos de la Universidad Central, antes un edificio perteneciente a un banquero, una zona industrial, supermercados, y sigue. Hay un sitio web dedicado a las expropiaciones (en cualquier momento lo expropian). Parece que el punto culminante del programa Alo Presidente es la expropiación de la semana. El video de abajo es una joya que demuestra como se deciden cuidadosamente las expropiaciones.

[http://www.youtube.com/watch?v=nB1od5z46a0]

A todo esto, Caracas se volvió la ciudad más peligrosa del mundo. En este video, el ministro de Comunicaciones de Venezuela se ríe mientras un analista habla sobre la violencia en Venezuela.

Según el ministro, la culpa de la violencia es el capitalismo. No importa que el experimento «socialista» de Venezuela ya lleva 11 años, y que la violencia empeora cada vez más.

Pobre Venezuela.

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El gobierno de Ecuador lanzó un guante interesante a la comunidad internacional. «Paguennos la mitad de lo que vale el petróleo bajo la Amazonia, y nosotros nos comprometemos a no explotarlo».

El parque nacional Yasuni es uno de los lugares con mayor biodiversidad del mundo. Es también uno de los lugares con más petróleo de Ecuador. Ecuador enfrenta presiones para no explotar ese petróleo, ya que causaría un daño irreparable a la ecología de la zona.El valor de ese petróleo se estima en U$S 7.ooo millones. Ecuador pide que le paguen U$S 3.600 millones, en un fondo del que sólo utilizaría los intereses, a cambio de no explotarlo.

La propuesta de Ecuador puede parecer una locura a primera vista, pero no es tan disparatada. Es como vender el petróleo dentro del propio pozo. Igual soy muy escéptico acerca de que el dinero termine apareciendo.

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Hace unas semanas publiqué un artículo, Sembrando Crisis, que derivó en una discusión acerca de si estamos o no en una burbuja inmobiliaria. Un lector anónimo publicó un link a una entrevista a Uri Lichtenstein de Deloitte, donde argumentan que seguramente no estamos en una burbuja.El argumento se basa en que, medido en UI, las propiedades no están por encima de la media histórica. Por otro lado, explican que si bien los precios de las propiedades subieron mucho, más subieron los alquileres.

Debo hacer un pequeño mea-culpa sobre mi post anterior. En ese post ponía que yo creo que estamos en una burbuja, sin fundamentarlo. No soy economista, y no he hecho ni visto números históricos, de modo que lo mío no pasó de una creencia.

Los argumentos de Lichtenstein son buenos. Hay varios indicios que te muestran que estás en una burbuja (antes de que estalle, después es facilísimo). Uno es el ratio entre el precio de las propiedadesy el resto de los bienes y servicios, que en el caso de Uruguay es la UI; según Deloitte estamos bien. Otro es el ratio entre el precio de las propiedades y los alquileres, que nos muestra qué tan rentable es para un inversor comprar un apartamento para renta. De nuevo, según Deloitte estamos bien. Un tercero es el ratio entre precio de las propiedades y el Personal Disposable Income (básicamente los ingresos de la gente, ajustados). No tengo los números, pero seguramente el PDI subió mucho más que la UI.

Uno puede argumentar que los ratios están bien, pero lo que está mal es el denominador, es decir, que los bienes y servicios, los alquileres y los ingresos en Uruguay están en las nubes. Seguramente sea cierto, pero no veo indicios de que vaya a cambiar en los próximos 18 meses.

Ya se, hace apenas dos semanas dije lo contrario, pero recuerden que estamos en un país con un presidente que como te dice una cosa te dice la otra. Yo también tengo derecho.

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Me tiene fascinado una serie de charlas de Dan Ariely que estoy escuchando. Lamentablemente están en hebreo, pero hay varias charlas de él en Ted y otros lugares, además del libro «Predictably Irrational».

El argumento de Ariely es que somos mucho menos racionales de lo que creemos en nuestras decisiones, y en nuestra vida en general. Algunos ejemplos:

Este ya lo mencionó Pablo hace tiempo. Vas camino a un espectáculo, cuya entrada te costó cara, digamos U$S 200. En el camino te roban la entrada, pero afortunadamente tenés otros U$S 200. Que hacés, compras otra entrada o no? La mayor parte de la gente contesta que no volvería a comprar la entrada. Tomemos otro ejemplo: vas camino a un espectáculo que cuesta U$S 200, y tenés la plata en el bolsillo para comprar la entrada, y algo más. En el camino te roban U$S 200. Qué hacés, dejas de ir al espectáculo, o igual comprás la entrada y vas? La mayor parte de la gente compra la entrada. En los dos casos es lo mismo: te robaron algo que vale U$S 200. En un caso te robaron la entrada, en el otro caso te robaron la plata que tenías para comprar la entrada. Misma situación, comportamiento diferente.

Otro ejemplo: venís por la calle y ves un tipo simpático que pinchó y te pide ayuda. El hombre te cae simpático, y decidís ayudarlo, básicamente porque te hace sentir bien ayudar a alguien simpático en apuros. En el segundo caso, el mismo hombre igual de simpático te pide ayuda, y te ofrece además darte plata: un dólar. Casi todo el mundo se niega a ayudarlo por un dólar. De nuevo, desde el punto de vista económico, el segundo escenario debería ser mucho mejor: no sólo tenés la satisfacción personal de haber ayudado a alguien, sino además tenés un dólar.

Ariely analiza muchos más temas, desde la relación de la gente con el dinero, hasta el funcionamiento de los incentivos económicos (por ejemplo, un incentivo grande baja la performance en pruebas de habilidad).

Vale la pena.

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