Arranco con un par de disclaimers:
– No soy economista, ni tengo un MBA, o sea que no tengo gran base teorica para sustentar mis afirmaciones
– No quiero ser alarmista, y de todas formas no me parece que un post mio en este blog vaya a generar mucho revuelo
Mi background es de Ingenieria, y como tal siempre tiendo a tratar de ver los procesos de forma sistemica, tratando de entender como una cosa afecta a la otra, etc.
Mi analisis es que en contra de lo que dicen muchos actores econimicos y politicos yo creo que la economia Uruguaya y de la region esta en camino a un aterrizaje forzoso, y estoy en desacuerdo con aquellos que creen que esta vez la vamos a mirar desde la tribuna.
Aqui van algunas de las cosas que me preocupan:
1. La crisis es grande, empezo en USA, ya se esta propagando a Europa y va a pegarle a la mayoria de los paises del primer mundo. Es uno de los efectos de la globalizacion, a veces es positiva y a veces (como ahora) es negativa.
2. Europa se la va a pegar tanto o mas fuerte que USA, la unica diferencia es que lso americanos son mas transparentes y mas rapidos en reaccionar (lo cual les permite tambien recuperarse antes), no tengo dudas de que Europa tiene los mismos problemas, solo que vamos a demorar mas en enterarnos
3. No hay forma de que China, India y otros de los paises que estan mostrando altisimo crecimiento vendiendles servicios al primer mundo zafen. Cuando los clientes dejan de comprar (ya sea Ipods, celulares modernos, sistemas de software para bancos, carteras Gucci, etc), las empresas empiezan a perder plata, cuando estas pierden plata dejan de crecer, aumentar sueldos y contratar gente, e incluso empiezan a despedir. Cuando menos gente entra al mercado laboral y los sueldos dejan de crecer, las economias internas de estos paises dejaran de crecer al ritmo monstruoso que nos tienen acostumbrados. Es cierto que aquel chino o indio que se acostumbro a comer 2 comidas diarias va a querer seguir comiendolas, por lo que no veo que estos paises entren en recesion, pero estoy seguro que van a crecer mucho mas lento.
4. Cuando todos esos mercados aminoren, los precios de los comodities van a bajar, y ahi nos las vamos a pegar en esta region (interesante que el hecho de que no tengamos mucho valor agregado y vendamos mas que nada comodities lleva a que seamos los ultimos en recibir el cimbronazo)
5. En muchos de nuestros paises, cuando estos precios bajen, los gobiernos entraran en deficit importante, subieron sus costos suponiendo que los precios de los comodities no bajarian nunca…
6. En Uruguay tenemos un problema mayor, entramos en ano de elecciones (en realidad teniendo en cuenta que hace ya medio ano que estamos en proceso de elecciones, y el nuevo gobierno recien asume en Marzo 2010, deberiamos decir «estamos en pleno bienio de elecciones»), y no hay chance de que el gobierno haga el ajuste necesario a tiempo. Ademas la inercia es fuerte, y cuando uno esta en pleno acelere en una direccion del pendulo es bravo reconocer que el pendulo se va a parar y volver al otro lado, pareceria que la direccion gremial no aprende y no mira por la ventana de su casa para afuera y sigue peleando aumentos de salarios como si nunca hubiese visto situaciones de este estilo. Conclusion, Uruguay va a ajustarse MUY TARDE, y cuando haya que ajustar no vamos a estar hablando de un ajuste pequeno sino de un fuerte aterrizaje
(en la crisis pasada predije con meses de antelacion con dias de exactitud la devaluacion en Uruguay, mi razonamiento en su momento fue, si Argentina devaluo a fines del 2001, no habia chance de que UY aguantara sin devaluar, pero, por razones parecidas a las de hoy, era claro que el gobierno iba a hacer lo posible por aguantar hasta que fuera inevitable, lo que maximo podria ser 4-6 meses, despues empezaba el mundial y cuando estabamos medio distraidos, pum devaluacion……. Interesante, segun mis calculos esta vez nos la pegamos en el Mundial del 2010)
Espero estar equivocado, y que todo esto no pase, en ese caso voy a decir que por suerte hubo agentes politicos y economicos que leyeron este post y actuaron 🙂
Pablo Brenner & Sergio Fogel Blog 
Buenisimo el post!. Cuanta energía pensante que va a haber esta semana sobre los mismos temas, hs y hs de analisis y conversaciones multiplicadas exponecialmente por todo el mundo.
Hay aun algo de tiempo para actuar ? No estamos ya bastante comprometidos y con fuerza inercial importante como para revertir gran cosa? Lo que no se ha hecho en el tiempo pasado en cambiar la matriz estructural y de modus operandi cuanto tiempo llevaria si se hubiera empezado hoy mismo luego de leer el post de Pablo? Las preguntas no apuntan al «de todas maneras no hagamos nada» sino a que ponerse a estudiar para el examen la noche antes rinde poco, y yo creo que (metaforicamente hablando) ya son las 6:45 AM y el examen es a la 8AM. Quizas lo que se estudie en la 75 minutos restantes sirva para no hacer un papelon, pero en cualquier caso sera util sera preparar la materia para el proximo periodo (y quizas poder salvarla).
Pablo, por más que hagas todos esos disclaimers es importante tu impresión porque sos uno de los pocos inversores de riesgo del país. Y como tal, sos formador de opinión. El problema es que la economía, desgraciadamente, tiene un porcentaje importante de expectativa. Y ésta es creada por los formadores de opinión. Por lo tanto, atenti al lupo
No se olviden del origen de esta crisis. No me digan que fue porque el sistema hipotecario no respeto…bla bla bla. Fue porque el “abuelo” Greenspan en Japón hace un año se levanto de una mala noche, la próstata quizás, y dijo “EEUU esta entrando en recesión”. Después se desdijo y habla de desaceleración, pero la cagada estaba hecha.
Estamos asistiendo a algo que no tuvo precedentes. El modelo global esta cambiando. Por más que Sergio mencione que en vez que le regalen la guita a los bancos (como culpó la semana pasada “el bad boy” Peirano al BCU en el 2002) el gobierno gringo esta salvando a todos.
Es lógico que lo haga? Es lógico que salve a tipos que viven como en una ruleta de casino todo el día? Y…depende. Los Investment banking (IB) son los tipos que más rápido quieren vivir y conseguir güita, ahora, juegan con guita de otros (cómo muchos profesores de MBA nos enseñaron). Y ya marcho el numero 4, el numero 3 lo compró el banco del barrio como dicen, y el 2 y 1 están hasta las manos.
Yo creo que la cosa va a seguir mal para EEUU porque va a tener que salir a salvar a todos mientras la guita de los IB sea de los fondos de pensión. No pueden joder con eso.
En Europa la burbuja es mayor por eso el choque va a ser mas grande. Que tiene Europa para tener el euro 1.6 de dólar y mantenerlo en el largo plazo? NADA.
Por el lado de los precios de los comodities no creo que venga la crisis. Van a bajar pero no creo que sea para crisis. Por qué? Porque China en 10 años saco 450 millones de chinos de debajo de la línea de pobreza, es decir, hace 10 años que están comiendo. Si, 450. Todo EEUU son 300 y la Unión Europea entera son 400.
Por el lado del Uruguay y su evolución no creo tampoco. El PIB creció 17.5% en el último trimestre, las inversiones promovidas se multiplicaron por 10 (de 170MM a 1600MM cerrará el 2008) lo que me dice que el PIB uruguayo seguirá creciendo. Por qué? No hay que ser pitoniso, porque todo el que invierte lo hace para crecer y rentabilizar su inversión.
Por lo tanto, guambra con la formación de expectativas, no creo que sea una crisis de demanda internacional, y creo que el Uruguay va a crecer en este año y el año que viene seguro. Con relación al año electoral, no reo que lo que tengan que hacer gasto de campaña estén manejando el gasto publico, si están manejando el gasto privado, ojo con la rentabilidad.
Perdón, pero estoy en cama con resfrío y con tiempo.(ja)
amplio el boletin…La Reserva Federal de Estados Unidos inyectó un total combinado de US$ 70.000 millones en reservas temporales y decidió congelar la tasa de interés. Esto repercutió en los mercados latinoamericanos que cerraron por segundo día en baja. Autorizó además el rescate de AIG.(www.americaeconomia.com)
No, según mis cálculos y mirando las sencillas y simples proyecciones de corto plazo con sube y baja y las largas de crecimiento continuo de la economía y utilizando una modificación PERSONAL de los retrocesos de Fibonacci y asumiendo (ya probado en la práctica) movimiento ZIGZAG pero para la macroeconomía: proyecto una crisis de más o menos 1/3-2/3 de gravedad comparado con la del 2002, pero en el 2011-2012, No en el 2010.
Lo que viene ahora responde a una PEQUEÑA pero fuerte oscilación positiva del 2008 (y finales del 2007) que está haciendo su (también pequeño) pero fuerte retroceso (6 meses -9 meses MÁXIMO) para luego crecer de golpe hasta el 2011. (Todo esto hablando de uruguay claro).
Nos apostamos unos whiskis Pablo? A ver quien acierta ;-). Si tenes el blog para el 2011.
Viel Spass!.