Pablo Brenner & Sergio Fogel Blog

Hace poco lei un articulo muy interesante de Paul Krugman, donde diferencia entre dos tipos de inflacion, lo que le llama «embebida» y «no embebida». El concepto es mas o menos asi: hay productos que cambian de precios seguido. Por ejemplo, las frutas y verduras varian de precio casi a diario, a veces a la suba, a veces a la baja. Lo mismo el combustible. En cambio, otros precios, como ser los servicios, cambian de precio infrecuentemente.

Si el precio de las frutas se dispara, eso no genera expectativas inflacionarias. Ahora, si el precio de, por ejemplo, los alquileres, sube, eso si genera expectativas de que va a seguir subiendo. Si tengo un apartamento que alquilo y veo que todos los otros del edificio subieron el precio, yo lo subo. Como los demas ven que yo subi el precio, lo suben, y eso es muy dificil de revertir. Lo mismo con los sueldos, con los servicios, etc. Hay una especie de equlibrio. En el momento que se rompe el equilibrio, se dispara una espiral.

El gran drama es que la correccion de esas espirales es muy dolorosa (lo vivimos en toda su intensidad en el 2002, que no fue mas que la correccion forzada de unos precios que habian quedado fuera de rango).

Mirado en ese contexto, me preocupa mucho lo que esta pasando en Uruguay (y en toda la region). Veo precios de alquileres que me hacen acordar a lo que pasaba en el 1995, cuando los contratos de alquiler tenian establecido un aumento anual del 10% en dolares. Veo expectativas de aumentos de salarios sin limite. Veo precios de propiedades que se disparan. Veo que hasta la peluqueria remarca los precios cada 3 o 4 meses.

Lamentablemente, creo que la unica manera de evitarlo es enfriar la economia, y no creo que haya ambiente politico para hacerlo. Dicen que el rol de un banco central es llevarse la botella en el momento que la fiesta se empieza a poner divertida.

Espero estar equivocado, pero me temo que cuando nos despertemos, nos encotremos con una resaca de aquellas.