Se vienen cambios en el Dow. GM tiene que salir por varios motivos: está al borde de la quiebra; el precio es de penny stock; y las chances de recuperación del precio de la acción son mínimas. Citigroup es más dicutible, pero seguramente también salga. Hay varios candidatos a reemplazarlas: Apple, Google, Goldman Sachs, Fedex, etc.
Más allá de la filosofía detrás del índice, que es todo un tema, lo interesante es la oportunidad de arbitraje que genera. Para los que no conocen el término, arbitraje se refiere a la posibilidad de ganar dinero sin asumir (casi) riesgo.
El tema el el siguiente. Supongamos que Dow Jones decide que a partir del 15 de abril, sale GM del indice y lo reemplaza Apple. Hay varios fondos que siguen al Dow, el más famoso de ellos es un ETF llamado DIA, que se vende y compra como si fuera una acción. Los managers de ese fondo se comprometen a que ese fondo sigue el comportamiento del Dow Jones, es decir ese fondo tiene acciones de cada componente del Dow en iguales proporciones que el índice.
En nuestro ejemplo, el 15 de abril, apenas abre la bolsa, el manager de DIA está obligado a vender todas sus acciones de GM, y comprar determinada cantidad de acciones de AAPL. No tiene más remedio que hacerlo. Tampoco puede hacerlo un día antes, ni un día después. Y tiene que hacerlo al precio de mercado de ese día. Estamos hablando de millones de acciones.
Normalmente, cuando se sabe que una acción va a subir en el futuro, entran a jugar los especuladores, y la acción sube ya hoy. Es lo que pasa normalmente con las compras de empresas: salió el rumor de que IBM compraría a Sun a $9.5, y el precio de Sun inmediatamente saltó de $4 a $8.9 (quedó un margen para cubrir la probabilidad de que el deal no salga).
Pero el caso con el Dow es diferente. Los index funds no tienen más remedio que comprar, no importa el precio. Yo creo que la empresa que elijan va a saltar de precio en el momento de su incorporación, y que luego va a bajar, quedando por encima del precio previo al cambio (estar en el índice agrega un premium).
Supongo que Dow Jones va a hacer el anuncio de manera sorpresiva para evitar la especulación. Probablemente hagan el anuncio un viernes de noche, y se vuelva efectivo el lunes. Igual se generan posibilidades de arbitraje.
Alguien sabe que pasó las veces anteriores que cambió la composición del índice?
Pablo Brenner & Sergio Fogel Blog 
Sergio:
Arbitraje se refiere a la posibilidad de ganar dinero sin asumir (NINGUN) riesgo.
Lo que propones es un trade, razonable, pero no una oportunidad de arbitraje.
Abrazo !!
Tenes razón.
Un put de GM a l año?
@Leonel:
Un put de GM no es tan buena idea. Toda la bolsa podría recuperar y vos perdes aunque hayas tenido razón. Mejor es comprar DIA y vender GM, apostando a la diferencia entre los dos. Si no, podes comprar calls sobre DIA y puts sobre GM, o algo similar