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Archive for diciembre 2008

La increíble historia de Bernard Madoff

Posted in finanzas on diciembre 12, 2008| 4 Comments »

Bernard Madoff es la historia del sueño americano hecha realidad. Empezó trabajando como salvavidas en Long Beach. Con los pocos pesos que ahorró fue armando una empresa, que se convirtió en uno de los fondos de inversión más prestigiosos y exclusivos de Wall Street. La página web sigue leventada. Año tras año su fondo rendía más que los demás, con una estrategia de bajo riesgo. Incluso en los peores años, en los cuales todos los demás perdían dinero, Madoff daba una pequeña ganancia.

Como el éxito lleva al éxito, Madoff cada vez tenía más dinero bajo administración. Llegó a manejar unos $50b.

Excepto que era todo una farsa. Madoff reportaba ganancias que no existían. Sus auditores tampoco existían. Era todo un bluff gigantesco. Mientras la bola crecía, todo iba bien: le pagaba a unos con la plata de otros. Cuando dejó de crecer el tema explotó.

Madoff tiene hoy 70 años. Los próximos 20 los va a pasar detrás de rejas.

Tal vez sea cierto que Madoff es la esencia del sueño americano.

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Kevin Mulvaney

Posted in emprendedurismo, entrepreneurship on diciembre 10, 2008| 2 Comments »

El lunes y martes pasado estuvo de visita en Montevideo, invitado por Fondo Emprender (y Prosperitas)  Kevin Mulvaney.

Kevin tiene un curriculum impresionante, pero lo mas relevante para nosotros es que es Profesor de Entrepreneurship en Babson (que es considerada una de las mejores sino la mejor, universidades en tema de emprendedurismo en USA).

En Babson, Kevin ensena ‘M&A for Entrepreneurs’, a middle-market M&A course; and ‘Buying a Small Business»

Estuvo dos dias en los cuales dio como 4 charlas a diferentes grupos (Endeavor, Red de angeles, etc), y visito 5-6 empresas.

Algunos puntos interesantes de sus charlas:

– un buen emprendedor tiene que manejarse continuamente en dos dimensiones: el dia a dia, y la dimension estrategica. Si se limita a una sola de ellas o se funde (si descuida el dia a dia) o no crece como debe (si descuida la estrategia). Obvio pero bueno recordarlo, muchas veces descuidamos una de las dos

– «Cash is king», ese es el mantra de todos los vcs en silicon valley ahora. Y lo es para kevin tambien. Pero si lo miramos al pie de la letra podria estar yendo en contra del punto anterior, al fin y al cabo cash es «el dia a dia», pero kevin le  da una interpretacion mas amplia (y mas logica): 

1. Cash means liquidity, (cash significa liquidez), dice Kevin, el tema no es tener cash, sino acceso a cash, puede ser inversion, flujo de caja, linea de credito, activos liquidos, etc

2. El Cash me gana tiempo, y si tengo tiempo puedo operar de acuerdo a una estrategia y no presionado por el dia a dia.

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Clon Argentino de Mac

Posted in apple on diciembre 10, 2008| 8 Comments »

La empresa argentina OpenIMac lanzó un clon de Mac. El precio es mucho más bajo que lo que cuesta una Mac en Argentina (aunque la diferencia con los precios americanos es infima).

El único problema: la maquina es realmente fea.

Imagino que Apple estará mandando los abogados a Argentina. Como decimos en Uruguay: Suerte empila.

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Manual para sindicalistas: como fundir una gran empresa

Posted in varios on diciembre 10, 2008| 3 Comments »

El caso GM debería ser estudiado por los sindicalistas del mundo entero. Durante largos años GM fue un emblema de la economía americana. La frase «lo que es bueno para GM es bueno para GM es bueno para América» se convirtió en uno de los grandes mitos de los EEUU.

El sindicato automotor se volvió casi todopoderoso, extrayendo más y más concesiones de la empresa. Esta es la situación a la que han llegado en los costos laborales:

  • Costos de mano de obra promedio por hora (salarios, cargas sociales, licencias, etc): U$S 40 (sí, cuarenta dólares por hora)
  • Costo de los beneficios de salud por hora: U$S 15
  • Costo de los beneficios para jubilados: U$S 15
  • Costo total por hora: U$S 73

Los números son aproximados, por eso no cierran las sumas. El último número resulta de dividir el total de las jubilaciones pagadas por la empresa entre el total de horas trabajadas.

A un costo de 73 dólares la hora, el milagro es que aún se sigan fabricando autos en EEUU y no en China

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Free Shop

Posted in varios on diciembre 9, 2008| 2 Comments »

Hace unos pocos días llegué de viaje y fui a comprar whisky en el Free Shop del aeropuerto (cosa que hace bastante no hacía). El clásico Johnny etiqueta roja está a U$S 19.50. Me pareció caro, así que comparé con Tienda Inglesa, donde está a $490, que son casi exactamente U$S 20. Además me dan puntos de Tienda Inglesa, participo en el sorteo de un Celta y me voy contento de haber contriuido a mi país con el IVA, el arancel de importación y el IMESI.

Está bien que tienen que construir el nuevo aeropuerto, pero se les ha ido la mano a los muchachos. A esta altura, salvo los whiskies de promo y alguna otra cosita, es todo más barato en Montevideo.

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Los Simpsons vs Apple

Posted in apple, humor on diciembre 9, 2008| 3 Comments »

Sin palabras

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El Nuevo Banco Hipotecario

Posted in economia, uruguay on diciembre 9, 2008| 5 Comments »

Hay países que nunca aprenden. Uruguay acaba de anunciar el relanzamiento del Banco Hipotecario, luego de una espectacular ruina (no puedo decir quiebra, ya que nunca lo dejaron llegar a eso).

Hoy en la radio un ejecutivo del banco (no pude escuchar el nombre) trataba heroicamente de explicar a quien iba a atender el banco.Según él, hay un segmento de gente de bajos ingresos que merece un crédito pero no lo logra recibir. No se trata de subsidios, ya que el BHU tiene prohibido dar subsidios. Es posible, aunque lo dudo mucho.

Si el BHU va a dar créditos hipotecarios a clientes de clase media y alta como cualquier otro banco, no tiene razón de ser. Y si va a dar créditos a gente de bajos ingresos, como podríamos llamarlos, mmmm, tal vez sub-prime? Sobran las palabras.

La pregunta de base es por qué alguien va a tomar un crédito en el BHU a igual tasa que en el resto del mercado. Y la respuesta es sencilla: porque si la cosa se pone fea, no lo pago y listo.

Pero hay otro factor nada menor, que fue el que terminó de fundir al BHU antes. El BHU va a dar préstamos en UI. Dudo que en el actual entorno se pueda fondear en UI. Si se fondea en dólares, pueden pasar tres cosas. Una es que la UI se mantenga estable en los próximos 20 años con respecto al dólar. Ahi todo bien. Otra es que la UI se deprecie frente al dólar. En ese caso, el BHU estará nuevamente fundido, ya que cobrará UIs baratas y las usará para pagar dólares caros. La tercera es que la UI se aprecie frente al dólar. En ese escenario, los deudores vendrán al BHU a reclamar que tomaron un crédito por U$S 80.000 y ahora debern U$S 100.000. Organizarán protestas, ocuparán el banco, y finalmente les harán una quita.

Como se lo mire, lo del NBHU es una mala idea.

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RIP Mobuzz

Posted in cultura, entrepreneurship, internet on diciembre 8, 2008| 2 Comments »

Me estoy poniendo al día con algunas cosas viejas, y me acabo de enterar de que Mobuzz finalmente cerró las puertas. Es una lástima.

Para los que no lo conocen, Mobuzz es un startup de entretenimiento que produce producía videos de noticias muy cortos (3 o 4 minutos), en una onda muy light y divertida. Mobuzz era producido en España.

Me da mucha lástima que hayan tenido que cerrar porque creo que Mobuzz es pionero de un nuevo modelo de TV. En la TV tradicional los informativos son de media hora (frecuentemente mucho más), y bastante lentos y aburridos. Eso no encaja con la era de internet. Si hacemos una analogía con las comidas, la TV tradicional tiene cenas con entrada plato, postre y café. El público de Internet busca snacks. Alguno dulce, alguno salado, pero siempre corto y muy ágil.

Yo creo que a Mobuzz lo mató el haber llegado tan temprano. Los canales de distribución no están prontos, y los avisadores menos.

Mientras tanto, les puedo sugerir algo  a los fundadores: que reabran el programa pero muevan los estudios a estos países, donde pueden seguir vivos con un burn rate mucho menor.

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As good as it gets

Posted in uruguay on diciembre 8, 2008| 8 Comments »

Según el INE, Uruguay tiene hoy un 7% de desempleo. Ese número es uno de los más bajos de la historia reciente, y me animo a aseverar que será uno de los más bajos de los próximos años también. Hasta aquí hemos llegado, no va a bajar de esto. Para ponerlo en perspectiva, la mayor parte de los países de Europa hace años que no ven tasas de desempleo tan bajas. EEUU, luego de un periódo largo de desempleo del 4-5%, está en 6.7%, y creciendo a ritmo vertiginoso.

Un par de consideraciones:

  • Yo soy un convencido de que la reducción del desempleo debería ser la principal meta de la política económica. Nada hace más infeliz a la gente que estar desempleada. Un trabajo razonable, no importa lo mal remunerado que esté, es algo que da dignidad a la gente, mucho más que un buen subsidio por desempleo. En ese sentido, la cifra de desempleo es la mejor noticia que se puede querer
  • El desempleo está super bajo, pero igual las calles están llenas de limpiavidrios, ciudacoches, hurgadores, niños pidiendo y delincuentes. Todo el crecimiento, los planes sociales, etc., no lograron sacar a esa gente de la calle. Tal vez sea porque les rinde más pedir, tal vez sea porque están tan afuera del circuito laboral que no tienen como entrar. La teoría de que los ladrones roban porque no encuentran trabajo tampoco corre más. Si se quiere sacar a esa gente de la calle y bajar la delincuencia, hay que encontrar nuevas soluciones.
  • Este es el nuevo piso, de acá empezamos a empeorar. La próxima ola de desempleo, que yo creo que lamentablemente no tardará en llegar, agregará mucha mas miseria
  • El último consejo de salarios se va a pagar con desempleo. Cada vez escucho más empresarios hablar de la fórmula p . q = c. P es el costo de cada empleado, Q es la cantidad de empleados, y C es la masa salarial. O sea, me obligan a subir los salarios, pues bien, tendré que reducir el personal.

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Mas de Zimbabue

Posted in varios on diciembre 8, 2008| Leave a Comment »

Informa el BCZ:

Entre el 10 y el 20 de noviembre de 2008, el total de cheques fraudulentos detectados en el sistema de clearing ascendio a $60 sextillones ($60,000,000,000,000,000,000,000).

Tal vez Zimbabue debería contratar a nuestros países para asesorarlos en la reduccion de ceros. Por ejemplo, podriamos hacer que un nuevo dolar zimbabuense valga 100 billones de viejos dolares zimbabuenses.

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