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Fondo de Emergencia

Varias veces hablamos de la importancia de que los paises generen fondos de emergencia en los buenos anios para afrontar los malos, el caso tipico es el de Chile que tiene un fondo que crece cuando el cobre pasa de cierto valor y solo se usa cuando el cobre baja, eso les permite tener polticas contraciclicas.

Hoy leyendo el diario aca en india me encontre con que las Islas Maldivas estan haciendo algo parecido, pero para un tema mas crucial: estan guardando fondos de lo que recaudan por turismo (parece que tienen unas playas paradisiacas) para …… comprar tierras a donde mudar el pais cuando el oceano tape las islas debido al calentamiento global!

Muy pragmaticamente el presidente de Maldivas reconocio que es poco lo que pueda hacer el gobierno para evitar esa catastrofe, y parece que algunos proyectos que tenian en mente como construir diques son inviables, por lo que decidieron juntar fondos para poder comprar otra isla llegado el momento …..

(hay gente que tiene problemas un poco mas serios que decidir quien va arriba (Astori o Mujica) o si se le dan los puntos a Nacional o Villa Espanola 😉

Target Price para GM – $0

Algunos analistas no solo dan recomendaciones (buy/hold/sell) sino además target prices, donde creen que va a estar la acción en unos meses. Hoy por primera vez vi a un analista dar un target price de $0:

«Equity shareholders are unlikely to get anything. We are lowering our target on GM equity to $0.»

Por otro lado, portfolio.com sugiere que el gobierno americano rescate a GM, pero después de que esta de quiebra, cosa que me parece sensata. Lo que se quiere es rescatar a la empresa y a los puestos de trabajo, como parte de las medidas anticíclicas de estímulo fiscal para capear la crisis. Pero la idea no es rescatar a los accionistas ni a los tenedores de deuda. Una GM limpia de deudas y con inyección de capital estatal puede ser viable. Sin esa limpieza, meter plata es tirarla a un barril sin fondo.

Buen Momento para Comprar Arte?

Bajaron las acciones, los bonos, las propiedades… por qué debería ser diferente con el arte? En el último remate de Christie’s, un Rothko estimado en $20-30 millones no obtuvo ofertas por $10 millones.

Hay un buen argumento a favor de comprar arte como inversión. A largo plazo, el valor de los bonos se va a erosionar por la inflación (a mi entender la única salida a la crisis es bajar el valor de las deudas mediante inflación). Las acciones ofrecen una protección contra la inflación, pero eso es suponiendo que sobrevivan, y no hay nada seguro, además de que nunca sabés bien lo que estás comprando.

Por otro lado, el arte no genera rentas, tiene un costo alto de seguros y seguridad e históricamente ha sido una mala inversión.

De todos ya mismo me voy a comprar un par de Mirós y algún Magritte.

La primera vez que le dije eso a mis hijos, me miraron desconcertados. A esta altura, se los repetí tantas veces que ya no se inmutan mucho. A que me refiero con eso? En teoría de juegos (una rama de la matemática o de la economía, según como se lo mire), un juego de suma cero es aquel donde lo que uno gana, lo pierde el otro, y viceversa. El ajedrez es el típico juego de suma cero. Si hago un buen movimiento, mejoro mi situación, y mi rival empeora la suya.

La vida no es así, y eso es lo que trato de explicarle a mis hijos, con relativo éxito. Si a uno de ellos le va bien el la escuela, eso no perjudica al otro. Si uno de ellos pierde en los deportes, eso no va a hacer mas felices a sus hermanos. El día de mañana, cuando tengan que ganarse la vida, el éxito de uno de ellos no va a ser el fracaso de los otros. Desde mi punto de vista, la vida familiar es un juego de ganar-ganar. Si uno de mis hijos es más feliz, eso va a ayudar a que los otros también lo sean.

La economía tampoco es un juego de suma cero. De a ratos se hace difícil explicarlo por estos lares. La economía tiene un enorme componente de ganar-ganar. Cuando yo contrato a un parrillero para que haga un asado para mi cumpleaños, ganamos los dos. El sale contento porque en un rato hizo buen dinero y con poco esfuerzo. Yo salgo contento porque pude dedicar mi tiempo a algo que valoro más que hacer ese asado. Es verdad, lo podía haber hecho yo sólo y ahorrar dinero, pero si cada uno hiciera por sí mismo todo lo que puede hacer, estaríamos todos mucho peor. Cada una de las millones de transacciones que hay en la economía es un ganar-ganar. Cuando compro comida, cuando contrato un empleado, cuando llamo por teléfono, cuando voy al cine, etc. Y cuanta más especialización y economías de escala hay de por medio, mayor es la ganancia en la transacción.

En resúmen, en la economía moderna, si alguien se enriquece (por medios legítimos), no está empobreciendo al resto de la población. Por el contrario, los está enriqueciendo. Bill Gates se hizo billonario, pero aportó a hacerle la vida un poco más fácil a cientos de millones de personas (podrán discutir si los productos de Microsoft son buenos o no, pero la gente lleva 30 años votándolo con sus billeteras). Y Bill Gates no se hizo billonario explotando a sus empleados, por el contrario, hizo millonarios a varios miles.

Lo mismo pasa con los países. Cuando un país comercia con otro, los dos se benefician. Esa es la teoría de las ventajas comparativas, que según algunos es la única teoría económica que es cierta y no es trivial. Estados Unidos no es rico porque nosotros somos pobres, ni nosotros somos pobres porque Estados Unidos es rico. Es verdad que hay cosas que hacen EEUU y Europa que nos perjudican, sobre todo en las trabas al comercio, y que tenemos que presionar para eliminar. Pero lo que nos perjudica no es el comercio, sino las trabas al mismo, y con esas trabas se perjudican ellos tanto como nosotros.

Y si alguien no cree que esto es cierto, que vea el ejemplo de China. Cuando China se abrió al mundo, sucedieron cosas maravillosas, tanto en China como en el resto del mundo. Y lejos de verse perjudicados, los Estados Unidos fueron los principales favorecidos de la nueva prosperidad China. Ahora tienen nuevos mercados donde vender productos y servicios.

Lo repito una vez más, mi vecino no es pobre porque yo soy rico, ni viceversa. Al contrario. Si el cuidacoches tuviera un trabajo formal, nos veríamos todos favorecidos: él ganaría un sueldo, el país produciría más y habría más riqueza para repartir.

Lo que digo puede sonar trivial, y para mucha gente lo es, pero estoy cansado de escuchar el argumento subyacente de que los países ricos lo son porque nos explotan. No es así.

Genographics

La revista National Geographic está realizando un proyecto de mapeo de la historia de los movimientos migratorios de la humanidad, basada en estudios de ADN.

La base del estudio es más o menos así. Todos tenemos cromosomas de nuestros padres, que antes de recibirlos se mezclan. Sin embargo, hay dos tipos de DNA que recibimos sin ningún tipo de alteración. Uno es el DNA mitocondrial (creo que se llama así), que lo recibimos de nuestra madre exclusivamente. El otro es el cromosoma Y, que se transmite inalterado de padre a hijo.

El tema es que ese ADN que se pasan de madre a hijos o de padre a hijo, tienen pequeños errores de transcripción. Es como si fuera un libro que se va copiando de padre a hijo, pero en las copias aparecen algunos errores. En la copia que el hijo le pasa a sus hijos, aparece algún error adicional, y así sucesivamente. En resúmen, mi ADN mitocondrial sufrió una serie de alteraciones a lo largo de las generaciones. Ahora bien, el ADN de mi hermano es casi igual al mío, la única diferencia está en las pocas alteraciones que le «hicimos» cada uno de nosotros. Con mis primos tengo más diferencias, y así sucesivamente. Si quiero ver que tan distante soy de, digamos, un esquimal, alcanza con comparar los ADNs y ver cuantos cambios hay. Eso me va a permitir calcular de quien soy pariente más cercano, si de un esquimal o de un mongol.

Esa técnica me permite estimar cuantas generaciones atrás está la «madre común» de todos los humanos. Según el estudio del Dr. Spencer Wells, la «Eva Genética» de la que descendemos todos los humanos vivió hace 200.000 años, mientras que el Adán Genético vivió hace menos, hace apenas 60.000 años. A priori parece contradictorio, pero no es imposible. Se ve que nuestro antepasado fecundó a varias mujeres (descendemos de un supermacho).

Lo otro que permite la técnica es estimar los movimientos de gente. Por ejemplo, la diversidad genética en Africa es mucho mayor que fuera, lo que lleva a concluir que el hombre salió de Africa hace relativamente poco.

En la página de NG te ofrecen comprar un kit por $99 y hacerte un estudio que te da la historia del movimiento de tus antepasados (por líneas puramente materna y puramente paterna). De paso, el estudio los ayuda a ellos a juntar más datos para la investigación.

GM y Ford en terapia intensiva

GM y Ford están quemando $2b por mes cada una, y van camino a la quiebra en 3 meses a menos que reciban una enorme asistencia del gobierno americano. Obama dijo que los va a apoyar, pero yo no estoy tan seguro.

Las automotrices americanas tienen tres problemas diferentes.

Uno es la recesión actual. Ese problema amerita que el gobierno los ayude, como parte de un estímulo fiscal más amplio.

El segundo problema que tienen es la situación sindical. Las deudas que asumieron una generación atrás son simplemente imposibles de pagar. La solución para una empresa agobiada por deudas es la reestructura mediante el concordato o la quiebra.

El tercer problema es con los autos que fabrica. Ninguna de las tres le está dando en el clavo con los modelos ni con los precios. Eso tampoco se arregla con ayuda estatal.

Aparentemente les van a terminar dando $25-50b, y en uno a dos años vamos a estar de vuelta en la situación de hoy. Más vale un concordato o quiebra ordenada.

Hanoch Piven

Hanoch (Ernesto) Piven es un artista Uruguayo-Israelí-Americano-Español, con un talento fuera de serie.Su estilo es único: hace retratos utilizando objetos, siempre relacionados con el personaje.

Fue compañero mío de clase hace treinta y pico de años. Luego emigró a Israel, de ahí se fue a estudiar en EEUU, y hoy vive en Barcelona. Sus obras aparecieron en publicaciones de todo tipo, desde Fortune hasta la revista de American Airlines.

Van algunas de mis favoritas. Espero que me perdone la violación de copyright, pero a cambio pusimos sus libros en el store del blog en Amazon. Muy recomendados sus libros.

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Generando empleo

La intendencia municipal de Montevideo anunció un plan de 130 millones de cólares para la creación de empleo para el 2009.

Me pregunto varias cosas:

  • De donde sacó la IMM que su cometido es crear empleo? El cometido de la IMM es dar servicios municipales, y la verdad es que, en comparación con las administraciones anteriores, lo hacen muy mal.
  • De dónde le sobran a la IMM 130 millones de dólares? Ah, ya me acuerdo, de el 200% que me aumentaron la contribución!
  • Si les sobran 130 millones de dólares, por que no bajan los impuestos en vez de generar empleos que cobran como en Suecia y rinden como en el Caribe?
  • Seré desconfiado, pero oh, casualidad, a una intendencia que no hizo nada, se le ocurre justo para el año electoral empezar a invertir.

Sres de la IMM, su gestión fue un desastre. Por favor, no gasten mi dinero queriendo comprar votos. No los va a ayudar.

Era de esperar: una vez que Microsoft se fue, Google dejó a Yahoo plantado, cancelando el contrato de publicidad que habían negociado. Yahoo se pierde una fortuna en ingresos, y como consecuencia, la acción subió. El mensaje está clarísimo: el mercado está pidiendo a gritos que Yahoo se venda a Microsoft, y especula que ahora la venta es factible nuevamente.

Es hora de que Jerry Yang lea el cartel, empaque las valijas y le deje el paquete a Icahn y su gente para que negocie un buen precio ($20 sería razonable contra los $35 que había ofrecido MSFT hace unis meses).

Si no avanzan en esa dirección, la acción de Yahoo va a estar pronto en los $8.

Puzzle

Una nueva versión de un clásico:

En la historia de los EEUU no hubo dos hermanos presidentes. Sin embargo, el presidente #37 y el #39 tenían el mismo padre y la misma madre. Como es posible?