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Archive for noviembre 2008

GM y Ford en terapia intensiva

GM y Ford están quemando $2b por mes cada una, y van camino a la quiebra en 3 meses a menos que reciban una enorme asistencia del gobierno americano. Obama dijo que los va a apoyar, pero yo no estoy tan seguro.

Las automotrices americanas tienen tres problemas diferentes.

Uno es la recesión actual. Ese problema amerita que el gobierno los ayude, como parte de un estímulo fiscal más amplio.

El segundo problema que tienen es la situación sindical. Las deudas que asumieron una generación atrás son simplemente imposibles de pagar. La solución para una empresa agobiada por deudas es la reestructura mediante el concordato o la quiebra.

El tercer problema es con los autos que fabrica. Ninguna de las tres le está dando en el clavo con los modelos ni con los precios. Eso tampoco se arregla con ayuda estatal.

Aparentemente les van a terminar dando $25-50b, y en uno a dos años vamos a estar de vuelta en la situación de hoy. Más vale un concordato o quiebra ordenada.

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Hanoch Piven

Hanoch (Ernesto) Piven es un artista Uruguayo-Israelí-Americano-Español, con un talento fuera de serie.Su estilo es único: hace retratos utilizando objetos, siempre relacionados con el personaje.

Fue compañero mío de clase hace treinta y pico de años. Luego emigró a Israel, de ahí se fue a estudiar en EEUU, y hoy vive en Barcelona. Sus obras aparecieron en publicaciones de todo tipo, desde Fortune hasta la revista de American Airlines.

Van algunas de mis favoritas. Espero que me perdone la violación de copyright, pero a cambio pusimos sus libros en el store del blog en Amazon. Muy recomendados sus libros.

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Generando empleo

La intendencia municipal de Montevideo anunció un plan de 130 millones de cólares para la creación de empleo para el 2009.

Me pregunto varias cosas:

  • De donde sacó la IMM que su cometido es crear empleo? El cometido de la IMM es dar servicios municipales, y la verdad es que, en comparación con las administraciones anteriores, lo hacen muy mal.
  • De dónde le sobran a la IMM 130 millones de dólares? Ah, ya me acuerdo, de el 200% que me aumentaron la contribución!
  • Si les sobran 130 millones de dólares, por que no bajan los impuestos en vez de generar empleos que cobran como en Suecia y rinden como en el Caribe?
  • Seré desconfiado, pero oh, casualidad, a una intendencia que no hizo nada, se le ocurre justo para el año electoral empezar a invertir.

Sres de la IMM, su gestión fue un desastre. Por favor, no gasten mi dinero queriendo comprar votos. No los va a ayudar.

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Era de esperar: una vez que Microsoft se fue, Google dejó a Yahoo plantado, cancelando el contrato de publicidad que habían negociado. Yahoo se pierde una fortuna en ingresos, y como consecuencia, la acción subió. El mensaje está clarísimo: el mercado está pidiendo a gritos que Yahoo se venda a Microsoft, y especula que ahora la venta es factible nuevamente.

Es hora de que Jerry Yang lea el cartel, empaque las valijas y le deje el paquete a Icahn y su gente para que negocie un buen precio ($20 sería razonable contra los $35 que había ofrecido MSFT hace unis meses).

Si no avanzan en esa dirección, la acción de Yahoo va a estar pronto en los $8.

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Puzzle

Una nueva versión de un clásico:

En la historia de los EEUU no hubo dos hermanos presidentes. Sin embargo, el presidente #37 y el #39 tenían el mismo padre y la misma madre. Como es posible?

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Cada vez que uno habla contra el monopolio, surge siempre la misma línea de defensa: hay que mantener el monopoliio porque es el que sustenta el servicio universal.

Eso es un mito. En la realidad, ni los monopolios dan un verdadero servicio universal cuando no les es rentable, ni es cierto que los competidores descuiden a las zonas alejadas. Algunos ejemplos: las telefónicas estatales en general no dieron servicio telefónico en zonas remotas hasta que apareció la telefonía inalámbrica. Y de Internet ni hablar.

Por otro lado, las empresas en competencia dan mucha más cobertura de lo que uno pensaría a priori. Los motivos son varios: los costos en general son más bajos de lo que parece, los clientes en zonas remotas son en general muy rentables, y además el hecho de tener cobertura nacional es un diferenciador competitivo importante.

Eso cuando hablamos de cobertura en zonas remotas. Cuando hablamos de dar servicio a clientes de bajos recursos, la realidad es que las empresas monopólicas han sido siempre notorias en dejarlos afuera, mientras que en situación de competencia, el deseo de lograr market share hace hace que lleguen a todo el mundo. Me acuerdo especialmente de cuando CTI repartió celulares en las villa miserias, a fin de los ’90.

Que no nos metan el perro. Y si alguien habla de servicio universal, lo lógico es recaudar un impuesto, y pagarle al operador que resulte ganador de una licitación por brindar el servicio.

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Es hora de ver hasta que punto los propios americanos compran su propia filosofía económica. Y no me refiero a las elecciones, sino a la actitud que tomen ante dos temas con impacto de fondo.

El primero es el de las hipotecas. Se está hablando de un rescate a los deudores hipotecarios, o al menos de algún plan para evitar que vayan a remate (los temidos foreclosures). Está bien que busquen evitar remates, al fin y al cabo, tanto el deudor como el acreedor pierden con el remate. Sin embargo, cualquier rescate de ese tipo corre el riesgo de ser injusto para con la gente que está al día con los pagos. Mucha gente está diciendo «Por qué van a beneficiar a el que no paga, y no a mí que estoy al día? Mi mejor negocio es dejar de pagar». Va a ser fundamental que lo resuelvan de un modo justo y equitativo. Hoy en algunos estados más de 1/3 de las hipotecas están bajo agua (es decir, deben más de lo que vale la casa). A la larga, la solución es diluir las deudas mediante inflación, pero cómo actúe el gobierno a corto plazo (y cómo reacciona el público) va a ser determinante en la señal que se pasa al mercado.

El otro tema fundamental es el de las automotoras. La solución para GM y Ford es el concordato o la quiebra. Cualquier otra cosa va a ser un engendro.

Veremos qué credenciales muestra el nuevo gobierno.

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Tributo a McCain

Hoy se define la elección en EEUU. Seguramente ganará Obama, quien realmente me parece fuera de serie. La merecida victoria de Obama le hará mucho bien a EEUU y, espero, al mundo.

De todos modos, me saco el sombrero ante McCain. Que un republicano haya llegado a tener el porcentaje de votos que McCain va a obtener, cargando con la dobre mochila de la herencia de Bush y de la peor crisis económica en mucho tiempo, solo habla bien de él.

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El mapa abajo muestra como generalmente votan los estados americanos.
Los «Red States» se llaman los estados donde ganan los Republicanos, y los «Blue States» son donde ganan los Democratas (y tal vez no por casualidad, geograficamente son los estados que tienen alguna frontera) 
Este es un mail que anda circulando, una carta de los Estados Azules hacia los Rojos

Dear Red States:
 
If you manage to steal this election too we’ve decided we’re leaving.  We intend to form our own country, and we’re taking the other Blue States with us. In case you aren’t aware, that includes California, Hawaii,Oregon, Washington, Minnesota, Wisconsin, Michigan, Illinois  and all the Northeast. We believe this split will be beneficial to the nation, and especially to the people of the new country of New California.
 
To sum up briefly:
 
You get Texas, Oklahoma and all the slave states.
We get stem cell research and the best beaches.
 
We get the Statue of Liberty.
You get Dollywood.
 
We get Intel and Microsoft.
You get WorldCom.
 
We get  Harvard.
You get Ole’ Miss.
 
We get 85% of America‘s venture capital and entrepreneurs.
You get Alabama.
 
We get two-thirds of the tax revenue, you get to make the red states pay their fair share.
 
Since our aggregate divorce rate is 22% lower than the Christian Coalition’s, we get a bunch of happy families.
You get a bunch of single moms.
 
Please be aware that Nuevo California will be pro-choice and anti-war,  and we’re going to want all our citizens back from Iraq at once. If you need people to fight, ask your evangelicals. They have kids they’re apparently willing to send to their deaths for no purpose, and they don’t care if you don’t show pictures of their children’s caskets coming home. We do wish you success in Iraq , and hope that the Weapons of Mass Destruction turn up, but we’re not willing to spend our resources in Bush’s Quagmire.
 
With the Blue States in hand, we will have firm control of 80% of the country’s fresh water, more than 90% of the pineapple and lettuce, 92% of the nation’s fresh fruit, 95% of America’s quality wines, 90% of all cheese, 90% of the high tech industry, 95% of the corn and soybeans (thanks Iowa!), most of the U.S. low-sulfur coal, all living redwoods, sequoias and condors, all the Ivy and Seven Sister schools plus Stanford, Cal Tech and MIT.
 
With the Red States, on the other hand, you will have to cope with 88% of all obese Americans (and their projected health care costs), 92% of all U.S. mosquitoes, nearly 100% of the tornadoes, 90% of the hurricanes, 99% of all Southern Baptists, virtually 100% of all televangelists, Rush Limbaugh, Bob Jones University, Clemson and the University of Georgia.
 
We get Hollywood and Yosemite, thank you.
 
Additionally, 38% of those in the Red states believe Jonah was actually swallowed by a whale, 62% believe life is sacred unless we’re discussing the war, the death penalty or gun laws, 44% say that evolution is only a theory, 53% believe that Saddam was involved in 9/11 and 61% of you crazy bastards believe you are people with higher morals than we lefties.
 
Finally, we’re taking the good pot, too. You can have that dirt weed they grow in Mexico
 
Peace out,
Blue States


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Dos peliculas que se vienen

Una de ellas es Tintin, dirigida por Spielberg. Recién se está definiendo el financiamiento, así que falta como 2 años, pero la espero ansiosamente.

La otra es Wall Street 2. también está recién en fase de borrador. Quién será el nuevo Gecko? Un hedge fund manager? Un creador de SIVs? O tal vez un inescrupuloso dedicado a credit default swaps? La semana pasada estuve viendo Wall Street 1 con mis hijos, y les costó mucho seguirla, no me puedo imaginar lo que va a ser la 2.

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