Pablo Brenner & Sergio Fogel Blog

Como comente en un post anterior, me toco como pareja en las entrevistas de Endeavor en Mexico a Tim Draper, socio fundador de DFJ, inversor en Hotmail y Skype entre otras.

En el debate para decidir que empresa pasaba y cual no, se dio (como siempre) que algunas fueron aprobadas por unanimidad (6-0) y un par fueron muy debatidas, habia algunos muy a favor y otros muy en contra.

Ahi fue cuando Tim dijo: «esto se parece mucho a nuestros comites de inversion, y nuestra experiencia muestra que las mejores inversiones que hicimos fueron aquellas en las que habia mas extremo en las opiniones».

Nota de Pablo, esto no sorprende, los vcs de silicon valey apuestan a todo o nada, asi que es coherente, pero lo que me llamo la atencion fue la segunda parte de la frase:

«y la verdad es que en todos los casos en que aprobamos por unanimidad, o sea, todos los socios estabamos convencidos que era una excelente inversion, perdimos hasta la camiseta».

Esto ya es mas curioso, por que si todos estan convencidos que es buena termina siendo mala, segun Tim, «posiblemente si es tan clara la oportunidad hay mucha gente que apunta a lo mismo y se hace mucho mas dificil….».

Como VC aprendiz deberia decir, «leccion aprendida» y no cometer el mismo error, pero seguramente no le haga caso, y algun dia dentro de n años diga: «tim me lo habia dicho»….. Es bravo no aprobar una inversion simplemente porque todos consensuadamente la aprobamos…

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Interesante, como se globaliza el mundo….

http://www.news.com/Russia-to-invest-in-venture-capital-firms/2100-11398_3-6217705.html?tag=html.alert.hed

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Aca preciso ayuda de los lectores:

Resulta que me puse a trabajar en armar un template de stock option plan para los empleados de las empresas en las cuales invertimos. Hasta ahi todo bien (es mas, si alguno tiene un template pronto le agradezco), la parte brava vino cuando me di cuenta que teniamos que revisar como estaba siendo considerado el tema en la reforma impositiva aqui en uruguay.

El problema no es menor, la gran pregunta es cual es el evento generador del impuesto, y existen varias opciones:

1. Al recibir las opciones
2. Al momento de vesting (es decir cuando son efectivamente recibidas)
3. Al momento de liquidez (o sea cuando existe la posibilidad de convertirlas en $)
4. Al momento de convertirlas en Acciones

Hay varias escuelas, y tengo mis sospechas de que en Uruguay se estaria considerando opcion 1, lo cual terminaria matando la herramienta. Imaginense, la empresa le entrega opciones a Juancito (ya bastante dificil es explicarle a Juancito que esos papeles van a valer algo en el futuro y que le conviene eso a un aumento de mil pesos), y a fin de ano la DGI le comunica a Juancito que tiene que pagar impuestos (en $ al contado) por el valor de esos papelitos!!!!!

Lo bueno de Uruguay es que si uno se da cuenta del problema a tiempo puede levantar un telefono y llamar al Z (para los no uruguayos, el Z es Eduardo Zaidenstadt, director de Impositiva) y explicarle el problema, y Z me dijo que llame al Ministerio de Economia (incluso me dijo con quien hablar). Hasta ahi todo bien, lo malo es que en el Ministerio de Economia me dijeron que el tema es ciertamente un problema pero que tienen cientos de problemas mas urgentes y que afectan a mas gente con la reforma. En resumen despues de bastante insistencia acordamos en que por unos dias voy a trabajar voluntariamente para el Ministerio de Economia y juntarles antecedentes de como se trata el tema en otros paises……

Aca va entonces mi pedido de ayuda: quien tenga documentacion de como funciona en otros paises les agradezco me la manden, ya tengo un muy buen informe (un poco viejo) de EVCA (European VC Asociation) que describe que hace cada pais de Europa, tengo la info de USA, y ya pedi la de Israel. Si alguien tiene mas info les agradezco.

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