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Archive for 25 enero 2008

Hay un producto financiero que se esta ofreciendo mucho, y que es un ejemplo interesante de innovacion por un lado, y de riesgos por el otro.

En finanzas hay todo tipo de productos. Uno de los mas populares es la opcion tipo Call. Por ejemplo, puedo comprar un CALL sobre FNM con precio $30 a marzo. Eso significa que tengo un contrato que me permite comprar una accion de FNM a $30 el 15 de marzo del 2008. Si ese dia FNM esta a $40, tengo un papel que vale $10. Si ese dia FNM esta a $30 o menos, tengo un papel que no vale nada. La opcion tiene un precio, supongamos $6.70 (los precios son todos verdaderos, de hoy). O sea que si el 15 de marzo FNM esta a $36.70 o mas, yo gane, si esta a $36.70 o menos perdi, pero mi perdida esta limitada a $6.70. El upside es ilimitado, el downside esta acotado. Dicho de otro modo, estoy comprando un seguro. Si FNM se mantiene al precio actual, voy a perder la plata del seguro.

Como la opcion es un contrato, del otro lado hay alguien que tiene la posicion opuesta. El tiene la obligacion de venderme la accion a $30. Lo que yo gane el pierde y viceversa. Este buen Sr. (llamemosle Mr. Smith) esta asumiendo un downside ilimitado a cambio de una prima. Como nadie quiere un downside ilimitado, lo que Smith va a hacer es tener un “written covered call”, o sea que para asegurarse va a comprar la accion que tal vez tenga que darme. Smith cobra mis $6.70 de prima hoy. Si el 15 de marzo FNM subio, Smith me entrega la accion, y todos contentos, yo con mi ganancia y el con la prima. Si FNM bajo, supongamos $15, yo perdi solo mis $6.70, y Smith se quedo con la accion (o sea que asumio el resto de la perdida).

Hay que ser bastante idoneo en finanzas para entender todo esto. Es dificil imaginar a las viudas y los huerfanos invirtiendo en “written covered calls”. Hasta que a alguien se le ocurrio empaquetarlos de un modo diferente, lo que se llaman los Revcons. Me ofrecen lo siguiente: Compro un bono a 3 meses de un banco AAA. Ese bono paga un 26% de interes anual (normalmente en ese punto de la conversacion al cliente se le abrieron los ojos y se le cerraron los oidos, asi que no va a escuchar lo que viene despues). El bono esta asociado a una accion, en este caso FNM. Si FNM se mantiene en su precio, o baja hasta un 30%, yo cobro mi plata mas los intereses y me voy feliz a refregarle a mis amigos que inverti en un papel AAA que rinde un 26%. Ahora, si FNM baja un 30%, en vez de devolverme la plata me dan una accion de FNM. Es decir, si la accion sube, me dan unos pesos, y si baja me dan la accion. El 95% de las veces voy a cobrar mis plata. Pero a veces me voy a quedar con basura.

No hay estafa, al contrario, es una innovacion que da liquidez al mercado. El unico problema es que la gente no entiende bien en que invierte. En realidad, como quedo demostrado ayer por Societe Generale, nadie termina de entender los riesgos de las innovaciones financieras.

Caveat Emptor.

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Los Darwin Awards

Esto no tiene nada que ver con tecnologia, pero me rei mucho y creo que vale la pena compartir. Todos los anios se otorgan los Darwin awards a la gente que hizo las cosas mas estupidas. Estos son los ganadores 2007:

  • James Eliot de Long Beach, California estaba asaltando a alguien. En un momento apreto el gatillo, pero la bala no salio. Eliot frustrado, miro por el canio de la pistola a ver si habia algo mal, y apreto el gatillo. Ahora si funciono. (aca ven por que se llama Darwin awards: gracias a este hombre la raza humana mejoro un poquito)
  • Un chef suizo perdio un dedo con una cortadora de fiambres, y reclamo al seguro. La compania de seguros mando un inspector, sospechando que habia negligencia. El inspector encendio la cortadora de fiambre. El inspector tambien perdio un dedo. El seguro pago.
  • Un chofer de Zimbabwe estaba transportando 20 pacientes psiquiatricos a Bulawayo. Paro a tomarse una copita, y cuando volvio al bus los pacientes se habian escapado. El hombre fue a una parada de bus y ofrecio transporte gratuito a Bulawayo. En seguida consiguio 20 voluntarios. Hizo el viaje y entrego a los pobres tipos en vez de los que se habian fugado. Demoraron 3 dias en salir.
  • Un hombre en Luisiana entro a un negocio, puso un billete de $20 sobre el mostrador y pidio cambio. El cajero abrio la caja, y el hombre saco la pistola, pidiendo todo lo que habia. El cajero entrego todo y el hombre se fue con el botin de $15. Eso si, se olvido de llevarse el billete de $20.
  • En Arkansas, un hombre quiso robar una botella de whisky de la vidriera de un negocio, en medio de la noche. Tiro un ladrillazo a la vidriera, pero esta era de policarbonato. El ladrillo reboto, y le dio al pobre tipo en la cabeza knockeandolo.
  • Un hombre trato de robar nafta de una cada rodante estacionada, en medio de la noche. Saco el tapon, introdujo una manguera y chupo. Lamentablemente el tapon que saco no era del tanque de combustible, sino del deposito septico. Lo encontraron al costado de la casa rodante, totalmente descompuesto.

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Esta peluda la cosa

Previendo que las bolsas abrian a la baja despues del derrumbe de ayer, y preocupado por una posible catastrofe, la FED bajo sorpresivamente la tasa interbancaria en 0.75%. Esto no sucedia desde el 1991. La idea de la Fed fue tomar una medida energica que calme los mercados. Pero tal vez esto funcione al reves. El mensaje que yo leo es mas bien: “asustate, la cosa esta mas fea de lo que parece”.

Creo que a esta altura no hay duda de que estamos en terreno de recesion. Alguien pronostico hace unos meses que iba a venir una recesion en el sector consumidor de EEUU (tapado de deudas), y un boom en el sector industrial, que se volvio mas competitivo con la baja del dolar. La primera parte suena razonable. Sobre la segunda tengo mas dudas, no tanto sobre el crecimiento del sector industrial como de la velocidad que tenga.

No hay que confundirse, el fin del imperio no esta cerca. EEUU sigue siendo la principal economia del mundo, con una capacidad de recuperacion formidable.

Como nos afecta esto? Si baja el consumo en EEUU, China lo va a sentir y con fuerza. Eso a su vez va a afectar a los precios de los commodities. Es de esperar que el boom de los mercados emergentes se termine, lo cual no necesariamente va a significar un derrumbe.

Yo creo que en esta zona, el 2008 aun va a ser un anio de buen crecimiento, aunque sea por un efecto arrastre. Pero creo que este es el momento para prepararse por si la cosa se pone dura en el 2009.

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La nueva version de Google Maps Mobile (GMM), ademas de tener las calles de Montevideo (por ejemplo, Jose Hellauri), tiene un feature que me tiene bastante intrigado. Apretas el “0” y te muestra tu ubicacion en el mapa, con una precision de 1600 metros. Es una maravilla si tenemos en cuenta que mi celular no tiene GPS!

Como lo hace? Aparentemente busca el identificador de las radiobases cercanas, y en base a eso sabe donde estoy. Lo interesante es como hace para saber las coordenadas de las radiobases de alrededor: cada vez que alguien accede a GMM desde un celular que si tiene GPS, registra la ubicacion y las radiobases que ve.

A mi me ha dado casi siempre menos de 500 metros de distancia. Digo casi siempre, porque de a ratos me ubica en Croacia o en Florianopolis. Me imagino que en la medida que mas gente se mueva por la ciudad con GMM se ira mejorando.

Alguien comento sobre mi ultimo post acerca de Google Maps que MapRed es mejor y es uruguayo. Es verdad, los mapas de MapRed son sustancialmente mejores. De hecho es el producto que yo uso cuando busco algo. Lastima que la interfase de usuario es un poco dura, y en el movil se hace casi imposible (igual me saco de algun apuro). Creo que una version para moviles seria una pegada.

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Me lo comento Sergio el otro dia, vio una funcionando y dice que realmente es asi, la camera saco efectivamente la foto en el momento que todos sonreian!

Busque un poco en Internet, y efectivamente Sony saco en Setiembre la camara con Smile Shutter.

Aca va la foto y un link a un review…..

smile-recognition-camera.jpg

http://www.usatoday.com/tech/columnist/edwardbaig/2007-10-03-sony-cybershot-dsc-t200_N.htm

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Post de Mushky, que lo posteo en el blog viejo y aca estoy transfiriendolo

Mientras recorria las casi 10 millas que van desde la costa al Outlet de Fort Lauderdale, recordaba la experiencia previa de visita hace 12 años. Disponiamos de un dia libre previo a la reunion para la que estabamos convocados en Miami y los “shoppingeros de siempre” aqui, nos inundaron a sugerencias de opciones, pero el must sugerido era Sawgrass. Asi que emprendimos el largo camino , donde llegar ya fue lo suyo . Mas alla de lo que encontramos o no , la energias se volcaron a ir, a volver, a tratar de encontrar algo dentro de la abrumadora oferta disponibe luego de caminar y caminar

Esta vez, al llegar al hotel estaban esperandome las 2 compras que habia hecho via los sitios webs correspondientes y que implicaron alguna busqueda sentado sin moverme y algunos clicks para concretar la compra

Lo que hubo en esta oportunidad fue pura transferencia de bits contra lo que ocurrio aquella vez donde hubo muchismos atomos en actividad( los propios, asi como consumo de petroleo, uso de automovil etc etc, inversion en tiempo y energia utilizada en llegar al destino en detrimento de la compra en si ) . El cambio de estos tiempos – bits por atomos – se habia dado

Ni se me hubiera ocurrido ir , ya no a Sawgrass sino, a algun lugar fisico para las 2 compras que hice llegar al hotel

Y sin embargo estaba yendo a Sawgrass…….
Si, ya que muchos de los que participamos en la reunion por la que estuve, querian hacer compras en Sawgrass y entonces se decidio que la cena seria en uno de los resturantes que estan a la entrada(luego que los consumidores compraran) Hacia el restaurante me dirigia, constatando que mi opcion de compra no habia sido la de muchos…
Persiste el deseo de el contacto fisico con lo que vamos a comprar?, es determinante el ir al lugar (Mall en este caso) como espacio tipo Agora ?, hay aun resistencia a la compra via Internet por los riesgos que pudieran darse? , las ofertas de Sawgrass son inigualables respecto a lo que se consigue en la web ? . Quizas alguna u otras razones aun pesen para que la opcion de manipular bits no fuera la opcion seleccionada por los tantos que concurrieron como moscas al Sawgrass

Quizo la casualidad que la hs de traslado de vuelo permimitieran poder disponer del tiempo para la lectura de Everything is Miscellaneous- David Weinberger
Weinberger habia escrito (como coautor) un interesante libro en 1999 : The Cluetrain Manifesto, sobre el impacto del nuevo mercado generado por Internet sobre la premisa basica de que Mercados son conversaciones

En el caso Everything is Miscellaneous de este caso el cuestionan los criterios de categorias, jerarquias etc revirtiendo la manera de organizar el mundo fisico al pasar al digital y donde el “desorden” pasa a ser una ventaja respecto a las restricciones que impone cualquier orden establecido
Justamente el primer capitulo analiza bien en detalle las diferencias(y dificultades) no solo para el consumidor sino para el oferente de la organizacion para la venta en modalidad en un mundo fisico vs un mundo digital
Sin duda que aun queda camino por recorrer para que se incorpore dicha cultura a nivel masivo

FLL, FL – USA

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Las anti-politicas

Siempre me fascinaron las politicas que logran precisamente lo contrario de lo que pretenden. Pongo algunas de mis favoritas, e invito a todo el mundo a contribuir las suyas. Si llegamos a 1000 podriamos hacer un libro.

1) Politicas de empleo. Cuando el desempleo se dispara, los paises tienden a desincentivar los despidos. El campeon de ese rubro es Francia. El resultado es que al ser tan dificil despedir, nadie contrata nuevos empleados. La comparacion entre el desempleo en Francia y USA lo dice todo.

2) Relacionado con el de arriba: controles cambiarios. Para evitar la fuga de divisas, se impide la salida de capitales. El resultado obvio es que el que tiene un peso afuera no lo trae ni borracho, y los que ya estan adentro encuentran la forma de salir.

3) Una anecdota divertida es del software. Una empresa (creo que era AT&T) media cuantos bugs encontraban los programadores en las sucesivas semanas como forma de mejorar la calidad. Dibujaron las graficas correspondientes, y despues de un timpo empezaron a exigir a los programadores que encuentren la cantidad requerida de bugs (100 la primer semana, 30 la segunda, 10 la tercera, …) Conculsion: los programadores escribian mas bugs a proposito para poder corregirlos.

4) Creo que los premios se los deben llevar las politicas de seguridad informatica. Varias empresas exigen que los empleados ideen passwords “fuertes”. Por ejemplo, el sitio de las ideas de Cisco exige passwords que contengan al menos una mayuscula, una minuscula, un numero y un simbolo. Al final se vuelve tan complejo que los usuarios esciben la password en un papelito en la pantalla – un agujero de seguridad mucho peor que una password debil.

5) Desabastecimiento (campeon Argentina): “No permitiremos que haya desabastecimiento de <leche|carne|energia|agua,…>” Invariablemente se acompania de una fijacion de precios, con el consiguiente desabastecimiento.

6) Castigos. En esta casi todos los padres fallamos en mayor o menor medida. La tipica: “voy a ir a acompaniarlo, si no no me va a dejar dormir”

7) Schumpeter (campeon Uruguay). Necesitamos actividad economica. No permitiremos que ninguna empresa cierre (de paso tampoco permitis que sus competidores eficientes se desarrollen, o que los recursos que utiliza la empresa ineficiente se reutilicen)
Agreguen mas que despues consolido.

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