Este es el último de mis posts sobre commodities. Varios dijeron en los comentarios sobre que no debemos seguir volcandonos a los commodities. Mi opinión es que no tiene nada de malo exportar commodities, pero tienen un problema serio: el «dutch disease».
Si exportás muchos commodities, cuando el precio sube, te revalúa la moneda, y hace que todo lo demás deje de ser competitivo. Si además tenés la mala suerte de que tu commodity sea de tal tipo que va a parar a manos del gobierno (petróleo y minería básicamente), entonces el gobierno gasta mucho, y orienta el gasto con fines políticos, con lo que se distorsiona toda la economía. Pero un día los precios bajan y… bueno, pueden pedirle a cualquier venezolano que les cuente lo que pasa.
Una solución son los fondos de estabilización, como el que hizo Noruega o Chile. La idea es tomar parte del dinero que ingresa al país, e invertirla fuera. Cuando llegan las vacas flacas, se usa ese dinero para inyectarlo a la economía.
Es fundamental que ese dinero se invierta fuera del país, ya que necesitás sacarlo de circulación. De lo contrario, no se resuelve el problema de base que es inflación interna.
Creo que es hora de que Uruguay considere crear un fondo de ese tipo, con dinero proveniente de los ingresos agrícolas. No a a ser fácil convencer a la gente de que las inversiones se deben hacer fuera del país, y de que el management deberia ser tercerizado, pero creo que se debería plantear el debate.
Con eso termino mi pequeña lección de temas que no entiendo….
Pablo Brenner & Sergio Fogel Blog 